科融环境(300152):实际控制人及高管溢价增持 彰显未来发展坚定信心

类别:创业板 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:王祎佳/于洋/朱瀚清 日期:2017-04-19

  事件

      实际控制人及高管团队计划增持,上限10 亿元科融环境午间发布公告,实际控制人、董事长毛凤丽女士及公司董事、监事和高级管理人员(管理团队)自公告披露之日起12个月内拟通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份。计划增持金额下限为1 亿元,上限为10 亿元。

      简评

      以最高15 元/股溢价增持,彰显未来发展坚定信心本次实际控制人及高管团队拟用自有或自筹资金,以上限15 元/股的价格增持,对比公司最新收盘价8.10 元/股,增持溢价近一倍,充分显示了公司管理层对环保行业的长期看好,以及对公司未来持续发展的坚定信心,完成后将进一步增强对公司经营发展的管控。另外,参与增持计划的公司董监高承诺6 个月内不减持其所持有股份。

      综合环境治理专家,燃烧控制、锅炉节能大有可为科融环境前身为徐州地区陶瓷研究所,技术底蕴身后,拥有一流的环境综合治理能力。燃烧控制方面,公司沿袭研究院强劲研发实力,拥有领先节能点火核心自主技术。公司产品线齐全,能为工业燃烧、加热用户提供节能点火、洁净燃烧、尾气治理的整套解决方案和工程指导,在火电和非电行业市场仍有发展空间。另外,随着大气督察逐步趋严,锅炉节能改造势在必行。公司2011年收购的武汉燃控已在多地参与锅炉脱销及改造提效项目,预计未来将以低氮燃烧为主打,开拓现有市场空间。

      超低排放、水处理同步发展,环保多点布局

      预计到2017 年底,超低排放总装机容量将达4.35 亿千瓦,市场迎来快速发展期。公司收购蓝天环保,在烟气治理领域占领技术优势,未来还将加强与浙江大学热能工程研究所的合作,齐心协力将先进学术成果转换为实际应用。另外,我国水污染治理力度不断加码,排放指标持续收紧,水处理走向“精细化”。公司并购英诺格林,进军水处理业务,用其独特的模块化水处理系统为客户提供“一站式服务”,并向水务运营延伸。

      设立20 亿元产业投资基金,孕育环保新增长

      公司日前与深圳前海勤智国际资本管理有限公司签订战略合作框架协议,拟共同发起设立产业投资基金,暂定“勤智科融投资合伙企业(有限合伙)”,总规模不超20 亿元,首期10 亿元。投资方向为烟气废气治理、水利及水环境治理、生态环境治理、固废环境治理等环保相关领域。勤智资本是国资参股、市场化运作的专业投资机构,我们认为,公司将依托勤智资本的专业投资能力,积极在环保产业相关领域上下游布局,以产业投资方式,整合内外部资源。

      跨越式发展可期,维持买入评级

      我们看好公司烟气治理和水处理业务的成长空间,并期待新业务拓展带来业绩增量。丰利资本入主后,已在业务管理和资本运作等多层面对公司经营进行了优化。另外,公司第一期股权激励计划已授予完成,激励包括董事、高级管理人员、核心技术(业务)人员等共182 人,行权条件设定中净利润同比大幅提升,预示公司将迎来跨越式发展。预计2016–2018 年分别实现净利润-1.14、1.51、1.87 亿元,对应EPS -0.15、0.20 元、0.24元,维持买入评级。