摩恩电气(002451)公司事件点评：股权转让落地 AMC新贵拔锚起航

　　事件：

    　　4月19日公告，公司控股股东和实际控制人问泽鸿先生协议转让给融屏信息的公司43,920,000 股无限售条件流通股（占总股本10%）已经完成过户登记手续，过户日期为2017年4月17日。本次股权协议转让后，向泽鸿持股比例降至49.79%，仍为公司控股股东、实际控制人，融屏信息持股比例10%，成为公司第二大股东。

    　　点评：

    　　维持增持评级，维持目标价28.47元/股，空间39%。公司公告实际控制人协议转让公司股权完成过户，新股东正式入主。公司引入经验丰富的不良资产管理行业专家张惟先生，转型不良资产管理行业，有望给公司业绩带来快速提升。维持公司2017-19年归母净利润为0.35亿元、0.66亿元、1.12亿元，对应EPS为0.08元、0.15元和0.26元，参考可比公司市值水平，给予公司125亿市值，维持目标价28.47元，相对现价仍有39%的空间，维持“增持”评级。

    　　股权交割催化股价，转型逻辑更加顺畅。摩恩电气原实际控制人溢价（每股22.77元，相对现价仍溢价11%）转让公司10%股权事宜落地，压制股价的一大不确定性消除，成为阶段性股价催化剂。此前公司公告新股东仍将进一步增持公司股权，第一笔股权交割使得后续增持的预期将更加强烈，公司强势转型不良资产行业的逻辑更加顺畅。

    　　不良资产行业一片蓝海，后续发展更值期待。此前公司引入不良资产管理行业专家张惟先生并委以总经理和董事之位，转型不良资产行业。此次股权交割后，后续业务发展更有支持。张惟先生此前任职东融股权基金，专门提供不良资产专业服务，面对快速爆发的不良资产行业、运用丰富的经验和灵活的机制，有望带来公司业绩的快速提升。

    　　风险提示：固定资产价格大幅下跌影响公司业绩稳定性