激智科技(300566)：17年Q1预计业绩高增长 维持“增持”评级

　　投资要点：

    　　公司公告：公告2017 年一季度业绩预告，预计归属于母公司所有者净利润范围为979-1142 万元，较16 年一季度（816 万元）增长20-40%。

    　　受益于增亮膜订单大幅增长，带来销售及利润扩张。增亮膜产能扩张是公司近两年工作的重点，光学膜客户以东亚地区为主，涵盖众多国际、国内一线品牌终端消费电子生产厂商和液晶面板（模组）厂商，实现量产交货三星、LGD、夏普、友达、富士康、冠捷、Arcelik A.S.、VIDEOCON、PT Hartono、创维、TCL、海信、海尔、长虹、京东方、天马、同方、惠科、南京熊猫、龙腾光电、信利等。我们认为，随着产能的释放，未来增亮膜订单有望持续快速增长。

    　　量子点薄膜业务迅速推进，技术合作Nanosys，客户合作海信、TCL、微鲸等。Nanosys 是世界领先的量子点技术提供方，产能超过25 吨，公司主要将nanosys 的技术用于量子点薄膜的开发；与微鲸合作也重点布局量子点薄膜方面业务，微鲸及公司未来合作致力于提高量子点薄膜在电视中的应用比重。目前公司已获得显示器制造商的订单，将在2017 年上半年大量生产和交付QDEF。我们认为，未来随着成本下降，量子点显示在大屏显示方面的爆发必将成为必然趋势。

    　　未来定于涂布与复合技术平台，维持“增持”评级。公司专注光学膜产品的生产及销售，同时研发适应电子产品发展趋势的量子点薄膜产品，在技术及客户资源方面均具有一定竞争优势。维持盈利预测，预计2016-2018净利润分别为6308、7631、9253 万元，EPS 分别0.79、0.96、1.16 元，目前对应PE 为81、67、55 倍。