信雅达(600571)年报点评：业绩提升显著 持续加码FINTECH

事件：公司公布2016年年报，实现收入13.85 亿元，同比增长29%；归属于上市公司股东的净利润1.22 亿元，同比增长1.3%，扣除非经常性损益后净利润为1.12 亿元，同比增长26%。

    深耕金融IT 领域，业绩增速显著提升。公司为金融机构提供IT软件产品与服务，积累了20 多年的金融IT 业务经验，深入了解国际与国内金融业务动态，2016 年为金融机构提供的业务量占总业务量70%以上，收入和扣非后归母净利润显著提升。

    客户资源优势突出。金融客户的特点是对金融IT 产品的稳定性要求非常高，因此客户更换IT 产品比较谨慎，行业的壁垒相对较高，护城河比较宽，新进入竞争者较少。公司20 多年的持续经营，获得了对客户业务的认知以及积累了能提供全面、复杂的客户服务能力，形成了较强的核心竞争力。

    持续加码Fintech。公司通过内生和外延结合方式，探索从金融IT 提供商向金融技术服务商的转型。控股子公司上海科匠的“微匠O2O聚合云”整合了“营销工具系统”、“账户储值、支付系统”及“匠心到家”微信号，经过完全SAAS 化以后，已经实现了多商户跨渠道的拓展与运营能力，签约包括浦发信用卡微信及APP、平安银行APP 等多家客户。2016 年公司投资设立杭州信雅达泛泰科技，定位于消费金融科技平台，已开发存管平台、数据聚合平台等。成立的金融大数据研究院，获评省级重点企业研究院，并且公司通过参股杭州趣链以及杭州谐云科技，快速穿透区块链和云计算等前沿技术。

    投资建议：公司在金融IT 领域资源优势突出，布局前沿金融科技，有望受益于国内金融科技的爆发。预计公司2017-2019 年净利润增速分别为22%、20%和21%，EPS 分别为0.34、0.41 和0.50 元。维持“增持”评级。

    风险提示：金融监管趋于严格的风险。