友阿股份(002277)点评:认购长沙银行增发股份 拓展未来投资收益空间

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿 日期:2017-04-07

  公司拟认购长沙银行增发股份,价格为7.13元/股4月7日,公司发布公告:公司于3月30日收到参股的长沙银行发出的增资扩股认购邀请书,长沙银行拟向持有其1%以上股份的法人股东增发股份,增发价格为7.13元/股,长沙银行本次增资扩股方案尚需取得相关审批机构批准。公司拟参与长沙银行本次增资扩股,认购股份数量为不超过2821万股,认购总金额为不超过2.01亿元。公司4月6日召开的董事会会议已经审议通过该议案。

      保持对长沙银行的持股比例不被稀释,拓展未来投资收益空间公司本次参与长沙银行增资扩股,不仅能保持对长沙银行的持股比例不被稀释,还能拓展未来投资收益空间:1)长沙银行具有良好的成长性和经营业绩。长沙银行成立于1997年5月,是湖南省首家区域性股份制商业银行和湖南最大的法人金融企业。目前已拥有包括广州在内的30家分行(直属支行),共有超过700 个网点,营业网点实现了湖南全域覆盖。近年来,长沙银行的品牌影响力不断提升,综合实力跃居全球银行业500 强和中国银行业50 强,在英国《银行家》杂志公布的2016 全球1000 强银行排名中,长沙银行排名373 位,比2015年上升22 位。2)长沙银行连续多年送股分红,投资回报效益良好:2014年中期,公司获得长沙银行派发的现金红利2850万元。2014年度,公司获得送股961万股,现金红利2883万元。2015年度,公司获得现金红利2286万元。3)长沙银行已向中国证监会提交首次公开发行股票的申请材料,并从中国证监会领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》。长沙银行本次增资扩股有利于提高资本充足率,加强风险控制能力、风险水平,加速IPO 进程。长沙银行成功上市可为公司带来更为可观的投资效益。

      继续看好公司奥特莱斯业态,待出售商铺将贡献利润公司在长沙的奥特莱斯坐拥交通便利、知名品牌入驻等优势,预计将有良好的收入表现,同时随着新建的天津奥莱以及常德、郴州两地的友阿国际广场进入培育期,公司业绩有望持续增长;商业地产业务方面,公司在常德、郴州、邵阳建设的部分商业街商铺准备出售,预计未来三年商铺出售将为公司贡献较多利润。

      调整盈利预测,给予6 个月目标价10元,维持买入评级3月27日,公司向全体股东按每10 股派发现金红利1.00元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股,公司总股本增至14.17亿股。我们假定公司2017-2019年分别有0/ 1/ 1亿的地产利润,据此预测公司2017-2019 全面摊薄EPS 为0.25/ 0.31/ 0.33元,给予未来6 个月目标价10元,维持买入评级。

      风险提示

      宏观经济增速未达预期,居民消费需求的增速未达预期。