久其软件(002279)年报点评:内生与外延齐头并进 未来3年净利润增速CAGR超36%

类别:公司 机构:华金证券股份有限公司 研究员:谭志勇 日期:2017-04-07

  【事件】2017年3月31日,公司公布2016年年度报告。报告期内,公司实现:营业收入132080.20万元,同比增长84.29%;实现归属于上市公司股东的净利润21860.97万元,同比增长61.96%。

      内生外延齐头并进,电子政务业务持续高增长:随着司法改革、法院十三五信息化的逐步推进,法院系统信息化正面临良好的发展前景,公司充分整合技术不业务经验,同时收购华夏电通强化电子政务业务的增长能力。华夏电通是国内多媒体行业应用领域产品、技术和综合解决方案供应商,其主要为全国法院系统提供数字法庭产品,并占有较高的市场份额,华夏电通实现收入22648.57万元,同比增长37.90%,净利润6503.44万元,同比增长43.74%。2016年公司的电子政务业务收入同比增速达100%。

      大数据战略持续推进,有效服务行业应用与数字营销业务:公司持续推进大数据战略布局,设立了大数据交付中心和大数据研究院,构建了较为完整的大数据生态体系,支撑政府客户应用不数字营销业务。在数字营销领域,公司报告期内收购了社会化营销厂商瑞意恒动,并整合子公司亿起联科技移动广告平台点入移动,“互联网+”出海整合营销平台PandaMobo,媒体不营销大数据服务提供商久其智通共同组建了“久其数字传播”,夯实数字传播板块。2016年,公司数字传播业务共实现收入56250.89万元,同比增长90.79%,子公司亿起联、瑞意恒动业绩均实现快速增长。

      投资建议:我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为0.59元、0.83元和1.02元,净利润增速CAGR 超36%;6 个月目标价23.6元,给予买入-A 评级。

      风险提示:电子政务行业需求不及预期;公司集团管控业务增长不及预期;公司大数据战略推进不及预期;公司数字营销业务发展不及预期