建筑与工程行业点评报告：超级大主题贯穿全年 持续看好大建筑

　　报告要点

    　　事件描述

    　　4 月1 日，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。

    　　4 月4 日，由中印尼企业合作建设的雅万高铁总承包合同在雅加达签署。

    　　雄安新区事件评论

    　　新区潜在投资规模巨大。新区地处北京、天津、保定腹地，区位优势十分明显。从目的看，此次设立雄安新区主要是为了集中疏解北京非首都功能，深入推进京津冀协同发展。雄安新区规划建设以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100 平方公里，中期发展区面积约200 平方公里，远期控制区面积约2000 平方公里（对比深圳1997 平方公里，上海浦东新区1210 平方公里），建设空间大。参考深圳拟投资1.6 万亿打造约1000 平方公里面积的东进战略，预计雄安新区远期建设投资规模将超3 万亿元。

    　　新区预期引燃京津冀概念板。近期地区概念板块指数非常活跃，新疆西藏板块受益于地区内基建投资提速及一带一路，表现最为亮眼。今年以来，京津冀一体化都会引起市场的极大关注。

    　　首先，京津冀一体化具有很大的政策支持，雄安新区的设立正是津京冀一体化协同发展的重要决策部署。《京津冀协同发展规划纲要》（简称《纲要》）首先明确了京津冀区域的目标定位，即要打造成以首都为核心的世界级城市群。《纲要》明确了空间布局，就是要形成“一核、双城、三轴、四区、多节点”。下一步北京非首都功能疏解就要往这些轴、区、点上布局，在优化空间布局中促进协同发展。

    　　其次，从区域经济发展观察，在全国经济下行压力较大的情况下，雄安新区的设立有利于区域经济的发展，尤其是京津冀地区的协同发展。从经济体量来看，2016 年地区生产总值约为7.46 万亿元，占全国GDP 的10%。京津冀一体化中河北定位为4 个基地，主要涉及商贸物流基地，产业转型基地，城乡统筹，新型城镇化以及三大环境支撑区域等。随着京津冀一体化项目逐步落地开花，区域内固定资产投资增速有望超过全国平均增速；我们预计随着京津冀一体化战略的深化，未来京津冀地区投资增速将显著抬升，为地区内建筑相关行业带来新的发展机遇。

    风险提示： 1. 政策推进不及预期；2. 宏观经济下行风险。