茂业通信(000889)重大事项点评:决策层到位 等候发令枪

类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:阳嘉嘉 日期:2017-03-15

  事项:

       公司公告发布董事会变动相关公告:1、原董事长刘宏向董事会提交书面辞职报告;2、补选吴鹰为董事候选人。对此,我们评论如下:

      评论:

       新决策层逐步到位。新补选的候任董事吴鹰是鹰溪谷基金的管理人,进入董事会有利于股东方更直接地参与公司决策和运营,做大总体业绩规模。吴鹰具备多年通信行业从业和科技项目投资经验,具备较强的资源整合能力,有利于上市公司拓展新的增长点。

       整体业绩稳健增长。公司预计2016 年全年归母净利润20,736 万元—23,808 万元,其中短信业务预计净利润8,297 万元—9,497 万元,网络维护业务预计净利润9,770 万元—12,000 万元,近期陆续公告长实通信中标项目,预计公司本身业绩持续稳健增长。

       治理结构不断优化。近期公司公告控股股东中兆投资拟协议转让部分股权,中兆投资与其一致行动人茂业百货合计持有公司股份的比例将由35.46%降至24.20%;鹰溪谷与其一致行动人峰幽投资、博升优势合计持有公司股份的比例为28.35%,鹰溪谷将成为第一大股东。本次协议转让价为20 元,打开向上弹性空间。

       信息化转型再加速,发展前景焕新。公司通过并购和资产置出,全面转向移动信息服务(包括智能信息传输和通信网络运维)行业,实现轻资产运营。除企业短信和网络维护外,为客户提供信息化平台开发和技术应用服务,覆盖电商、大数据营销、企业云等领域,提升端对端“软件+服务”能力,向高价值的应用服务延伸。公司治理结构持续优化,股东在信息服务行业具备丰富经验和人脉资源,鹰溪谷基金获得控股地位后有望加快外延布局。

       风险因素。短信业务竞争加剧,网络运维成本上升,外延拓展低于预期。

       维持“买入”评级。公司围绕通信信息服务进行布局,行业短信稳居前三,网络优化向全国拓展,维持 2016-2018 年EPS 预测为0.34/0.44/0.55 元。上市公司新决策层逐步到位,考虑到大股东行业资源丰富整合执行力强,转型2.0 有望加快推进,维持“买入”评级。