新湖中宝(600208)点评:实际控制人增持彰显强大信心

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:阎常铭/齐东/陈永 日期:2017-03-10

  投资要点

      事件:

      新湖中宝实际控制人黄伟于2017 年3 月9 日增持本公司股份1894 万股,占比0.22%。同时拟自本次增持之日起6 个月内以自身名义增持公司股份,累计增持股数不少于3 亿股,不超过10 亿股,即不少于公司总股本的3.49%,不超过公司总股本的11.63%。

      点评:

      增持彰显实际控制人强大信心。实际控制人黄伟于3 月9 日增持公司股份1894 万股,占比0.22%。同时拟在未来6 个月内增持公司股份;累计增持股数不少于3 亿股,不超过10 亿股,即不少于公司总股本的3.49%,不超过公司总股本的11.63%。在本次增持前,黄伟先生在新湖中宝拥有权益的股份比例为52.09%,已经实现绝对控股,而在此时选择增持充分彰显了其对公司未来发展的强大信心。以3 月9 日收盘价4.67 元计算,本次实际控制人黄伟拟增持股份金额为不少于14.01 亿元,不超过46.70亿元。

      销售业绩稳健增长,内在价值巨大,股价较RNAV 大幅折价。根据CRIC数据,2016 年新湖中宝实现签约销售金额147.9 亿元,销售面积103.7万平米。公司近几年拿地积极布局核心一二线城市,内在价值大幅提升。公司目前地产项目可售货值超2000 亿元,其中上海近700 亿元、杭州约250 亿元。公司在手权益建筑面积1850 万平米,一级土地开发600 多万平米,主要布局在核心一二线城市。公司在上海内环核心区拥有5 个项目,未结算规划建筑面积约130 万平。我们测算公司目前RNAV 约8.2 元/股,目前股价较RNAV 大幅折价43%左右,具有较强的安全边际。

      投资建议:巨额增持计划彰显实际控制人强大信心,新湖中宝地产业务聚焦核心一二线城市,内在价值巨大,安全边际极强。公司积极布局金融版图已初见成效,未来发展空间广阔。预计公司2016-2018 年EPS 分别至0.67 元、0.29元和0.38 元,对应PE 分别为7.0、16.1 和12.3 倍,维持“增持”评级。

      风险提示:房地产成交回升不及预期。