*ST易桥(000606)公司快报：巨额员工持股计划彰显信心 产业基金构建基于“百城千店”的产投融大平台

　　事件：公司发布公告：1、2017-2019 年员工持股计划，分三期，预计总金额不超过10 亿元，将覆盖董监高、核心团队等。第一期员工持股主要覆盖公司董监高，参与人包括董事长、财务总监、董秘等高管团队，并按照不超过 1:1 的比例设立优先级份额和劣后级份额，其中员工自筹不超过1 亿元，总金额不超过2 亿元，若资管计划优先级份额的预期年化收益无法实现或本金出现亏损，亦或劣后级份额的本金出现亏损，资金差额均由公司股东连良桂和董事长彭聪作为资金补偿方对上述差额部分进行资金补偿；2、公司拟与青海省国有资产投资管理有限公司、中企升亿达投资有限公司共同投资设立青海省企业大数据服务产业基金（暂定名），规模不超过10 亿元人民币，其中，中企升亿达作为GP 认缴200 万元人民币；青海国投作为优先级有限合伙人认缴不高于2 亿元人民币；公司作为劣后级有限合伙人认缴2 亿元人民币，其余资金由基金管理人负责募集。

    　　点评：

    　　三年三期员工总金额不超过10 亿的持股计划，彰显信心满满，第一期员工持股计划1:1 杠杆，公司股东连良桂和彭聪兜底。公司发布三年三期总金额不超过10 亿的员工持股计划，将覆盖公司董监高、企业服务中心负责人等核心团队，覆盖面之广和金额之大，可谓底气十足，充分展示了公司对未来业务快速发展的强烈信心。

    　　值得重视的是，第一期员工持股计划参与方包括董事长、董秘、财务总监等在内的10 人高管团队，1:1 杠杆，总金额不超过2 亿元，并且公司股东连良桂和董事长彭聪进行兜底，可谓信心满满。

    　　联手清海国投设立大数据产业基金，构建基于“百城千店”的产投融大平台，为千万小微企业提供金融服务。公司还拟与青海国投、中企升亿达共同投资设立青海省企业大数据服务产业基金，主要目的是在公司“百城千店”的基础上，构建“线上+线下”的企业大数据生态体系，基金主要投资领域包括与企业大数据服务应用场景相关的子行业。在构建中小微企业的“线上+线下”全程孵化服务体系、布局推进“百城千店”业务项目基础上，将现代企业服务中心及体系中的中小微企业数据存放于青海国投指定的大数据服务器，今后以公司、青海国投所构建的平台为中小微企业提供网上金融服务时，优先与青海国投合作。此次合作是公司2017 年工作计划中与政府、相关部委充分合作，高效打造包括财税一体化和金融大数据在内的全产业链产品体系相关项目的重磅落地，公司面向千万小微企业提供全程孵化服务的大版图中金融拼图落地，意义重大。

    　　摘星脱帽，2017 年公司有望大展宏图。2016 年4 月开始，公司大力推广百城千店计划，目前线下超过500 家服务网点，成果斐然；公司还和腾讯\霍尔果斯\前海\百望等战略合作方面，加速赋能战略落地；不仅如此，公司还设立产业并购基金，收购宁波地区财税龙头神州开元5%股权；联手青海国投设立大数据基金，实现百城千店平台下的小微企业产投融服务。2016 年年报已经扭亏，摘星脱帽在即，经过2016 年一系列战略布局，2017 年将是公司大展宏图的一年，

    　　投资建议：三年三期总金额不超过10 亿的员工持股计划，信心满满。联手青海国投设立总金额不超过10 亿的大数据产业基金，为百城千店旗下千万小微企业提供金融服务，是公司企业一站式全程孵化服务的重要金融拼图，意义重大。预计公司2017-2018 年EPS 分别为0.23 和0.31 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价15 元。

    　　风险提示：产业整合风险，新业务进展不达预期。