爱康科技(002610)点评：光伏行业涉足能源区块链首例 有望进一步提升竞争力

　　事件：公司2月9日发布公告称公司控股股东江苏爱康实业集团有限公司（以下简称“爱康实业”）与上海冰鉴信息科技有限公司（以下简称“冰鉴科技”）签订了《战略合作协议》。协议双方拟充分发挥各自优势，在能源区块链、金融征信、战略投资等多个领域进行深度合作。

    　　点评：

    　　区块链进入能源领域是大势所趋。从传统能源交易链条（网）上看，从能源交易的上游原材料的采购，到中游的发电，再到下游的售电和用户端交易，都存在着集中式交易和第三方独立的信用认证的情形。一方面，任何一个节点中都存在着集中式交易行为，任何一个交易的双方之间存在信息不对称的情况，这势必需要信用中介的参与其中，增加交易成本和时间成本；另一方面，在交易的过程中，数据的收集和处理等过程处于集中式管理，一旦数据被盗或失窃，那么整个交易链条都会处于瘫痪的境地，导致成本的骤然上升。 然而，区块链的主要特点是可信、透明、高安全、低成本、去中心化等，这些都是对现有能源交易体系基础架构及原理的巨大变革，尤其区块链不需要信用数据的信任证明机制，彻底解决了传统信用体系的可抵赖问题。

    　　行业引入区块链的首例，打造一流的清洁能源整体方案解决商。

    　　在互联网+以及电力体制改革的时代背景下，在多年光伏电站投资、运维积累的经验和资源基础上，公司开始搭建以卓越的能源生产商为体，以新能源服务和新能源金融为翼的“一体两翼”的业务格局，并在能源互联网领域积极布局。本公司为爱康实业旗下能源互联网业务的唯一平台，在前述战略协议具体落实后，关于能源区块链领域的业务合作将授予本公司实施。借助能源互联网、大数据和普惠新金融服务，有利于公司将能源生产和能源消费联通起来，持续巩固新能源发电实力，深入开拓新能源售电市场，扩大公司在新能源行业的领导地位和领先优势，有助于公司成为最值得信赖的清洁能源整体方案解决商。

    　　股权合作助力技术发展，进一步提升市场竞争力。此外，除了区块链和金融征信领域，公司还将和冰鉴科技在股权领域开展合作。一方面， 爱康实业入股冰鉴科技。对于冰鉴科技后续的C 轮融资，爱康实业拟按照与其他投资人相同的条件认购冰鉴科技增加的部分注册资本。 冰鉴科技同意为爱康实业入股留出相应的份额。另一方面，冰鉴科技入股爱康实业的关联公司。对于爱康实业的关联公司上海爱康富罗纳企业征信服务有限公司（以下简称“富罗纳征信”），冰鉴科技同意以获得冰鉴科技各投资人的同意为前提，认购富罗纳征信届时新增的部分注册资本或受让富罗纳征信的部分股权。富罗纳征信主要业务包括提供绿色能源评级、发布光伏等新能源指数、能源互联网发展指数，具备各类指标数据库、能源互联网资产评级大数据平台。与冰鉴科技的股权合作将有利于富罗纳征信的技术及业务发展，并有利于其区块链技术的应用。

    　　盈利预测与投资建议：

    　　预计公司16-17 年净利润分别为3.07 和4.35 亿元，EPS 分别为0.07 和0.1 元，我们看好公司一体两翼战略格局驱动未来发展空间，以及能源区块链在能源革命中的发展趋势和应用前景，给予“买入”评级。

    　　风险提示：

    　　项目能否正式实施尚存在不确定性。