南风股份(300004):业绩预告符合预期 工业级3D打印有序推进

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:施名轩/成尚汶/张新和/满在朋 日期:2017-01-22

投资要点

    公司发布2016 年业绩预告:2017 年1 月19 日,公司公布2016 年业绩预告,预计全年实现归属于上市公司股东的净利润约8444~9776 万元,同比增加90%-120%。

    公司业绩预告符合预期,特种管材与特种材料业务量价齐升。公司在深化巩固通风与空气处理系统领域和能源工程特种管件领域的市场的同时,持续加强公司在新材料,新工艺领域的研发投入,报告期内,公司通风与空气处理业务销量基本持平,特种管件和特种材料业务受市场回暖影响,量价齐升,带动业绩大幅增长。此外,2015 年度公司单项计提资产减值准备2527.14 万元,而本报告期无此类减值准备,对业绩增幅有一定影响。

    重型金属3D 打印技术捷报频传,打造新盈利增长点。公司积极推动重型金属3D 打印技术的产业化进程,开辟高质量、高效率、低成本生产制造核电主设备的新道路。2016 年12 月公司控股子公司南方增材和核动力研究设计院自主研发的ACP100 反应堆(小堆)压力容器增材制造(3D 打印)试件通过鉴定,进入应用性能测试;核电主蒸汽管道贯穿件也已于2016 年10 月完成模拟件打印,进入机加处理和测试阶段。公司布局3D 打印大产业,构造工业级3D 打印生态圈,有望成为未来新的盈利增长点。

    盈利预测及评级:公司是核电HAVC 行业龙头,目前公司进一步拿到核电军工资质,受益于军民融合、海上浮动核电站及核电的核准批复,未来有望获得大量核电订单,考虑拆迁补偿款有望在2017 年确认,预计公司16-18 年EPS 分别为0.18/ 0.49 /0.50 元,维持“增持”评级。

    风险提示:3D 产业化失败的风险、核电发展低于预期。