赫美集团(002356)公告点评：员工持股绑定利益 期待渠道落地放量

　　员工持股计划绑定核心员工利益

    　　赫美集团公告拟实施员工持股计划，公司非独立董事、监事、高级管理人员及核心骨干员工共（合计不超过40 人）拟筹集不超过6000 万，并按照不超过2:1 的比例设立优先级份额和劣后级份额，合计规模不超过1.8亿元，通过二级市场以及法律法规许可的其他方式获得并持有公司股票（获得股东大会通过后6 个月内实施）。其中8 位董监高认购4360 万份，占比72.7%。

    　　商旅品质布局日趋完善，渠道落地放量可期

    　　公司以珠宝为核心，聚焦商旅品质消费，历经过去两年投资转型，在设计师资源、珠宝加工制造、品牌营销推广、供应链和消费金融等领域布局完善。持续跨界收购及战略合作，凸显公司资源整合能力。通过中后端聚集优质设计师和加工资源、前端重点聚焦旅游产品和品牌集合店，辅以蓝钟品牌运营经验，打造领先品牌消费品全产业链平台。在晚上中后端供应链建设基础上，预计17 年将重点推进前端渠道建设，厚积薄发，放量可期。

    　　渠道落地&持续整合预期，维持“买入”评级公司 3Q2016 季报预告2016 全年业绩1.6-2.1 亿，同比增长53%-99%。

    　　预计2017 年渠道建设落地及产业链持续整合，后有望推动业绩持续增长。

    　　暂维持2016-2018 年EPS 预测为0.63/0.99/1.33 元/股，维持“买入”评级，建议投资者积极关注。

    　　风险提示

    　　渠道建设低于预期；珠宝消费疲软；产业整合低于预期