贝因美(002570)调研简报

　　事件：近日我们参加了贝因美组织的机构，与公司高管进行了交流注册制实施细则出台，公司正在准备申报工作。

    　　注册制相关实施细则已经出台。目前公司由研究院负责注册申报工作，准备第一批申报。原则上贝因美可以申报14 个配方，具体申报方案正在研究。

    　　与恒天然合作在推进中。

    　　澳洲工厂的交割工作10 月已经完成。牧场项目的合作仍在进一步沟通。

    　　目前渠道库存已经比较低。

    　　目前渠道库存已经较低，预计补库存将在第一批产品通过注册之后开始。

    　　电商渠道销售势头良好。

    　　今年双11，双12 的销售势头很好，线上引流人数比以往大幅度提升。预计今年线上销售占比可以提升到8%-10%。

    　　新扫码系统将加强公司对产品流通的管控。

    　　原有扫码系统只用于客户积累积分，没有与产品渠道监控结合。

    　　目前已经将产品扫码和门店扫码结合，通过公司的数据跟踪，监控产品的流向和流通过程，可以有效防止串货和假货。

    　　维持对贝因美 “增持”投资评级

    　　风险提示：婴儿奶粉的消费群体特殊，对于食品安全因素极为敏感，对于其风险必须给予充分关注。