通信行业周报:2017首推光通信&专网通信与军工通信

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:唐海清/王俊贤/王奕红 日期:2017-01-03

  投资要点

      【板块走势回顾】

      上周(12.26-12.31)通信板块下跌0.39%,跑输沪深300 指数0.46 个百分点,跑输创业板指数0.26 个点。其中通信设备制造上涨0.56%,增值服务下跌0.53%,电信运营下跌5.93%,同期沪深300 指数上涨0.08%,创业板指数下跌0.13%。

      【行业重要动态】

      监管层与运营商:自2017 年1 月1 日起,商务部对原产于日本和韩国的进口非色散位移单模光纤继续征收反倾销税;中国电信启动G652 光纤集采,规模预估为3500 万芯公里;5G技术研发试验第二阶段测试年底正式启动;设备商与海外运营商:中兴通讯中标长和以及Vimpel Com Ltd.意大利电信网络合并和管理项目,并对合并后公司进行网络升级,合约价值约达10 亿美元;中兴通讯参与研发的超高速长距离光传输系统获突破。

      【上市公司要闻】

      【中天科技】全资子公司签订中国电信800M LTE 基站天线集采框架协议,中标金额1.66 亿元;

      【亨通光电】子公司亨通高压海底电缆采购招标项目中标,中标金额1.82 亿元;【海能达】公司拟使用现金收购赛普乐,要约价格为20 便士/股,对应收购交易总额约为7429 万英镑(约合人民币 6.49 亿元)。

      【行业观点】

      从传统通信基本面角度,4G 建设高峰已过,整体资本开支开始进入下降周期,而5G 尚还遥远,我们预计要在2020 年方能开始商用。因此,企业多面临未来业绩增长瓶颈或下滑压力。从运营商投资来看,随着铁塔公司整合资产完成,运营商领导层互换,运营商面临再平衡机会,或将带来一定的变革,或将给运营商带来一定机遇。从设备投资来看,宽带投资成为十三五规划重点,是其中结构性亮点,尤其是光纤光缆子行业(1)移动16 年底光纤招投标量同比增长近50%;2)政府在推进农村宽带的建设;3)受益于价格上涨,利润增厚明显(自有光棒企业50%以上)。此外,专网通信龙头开始出海,全球拓展市场;军工通信随着军改结束迎来高增长机遇。

      从新兴通信基本面角度,通信上市公司较早意识到4G 之后的危机,很早便开始谋划转型,大多自2011-2013 年开始已经在积极转型,同时由于通信圈内人与互联网圈内人是一个圈子,通信上市公司在转型互联网+的时候优势明显,转型成功的概率也比较大。因此,在当前时间点而言,不少企业的转型已经进入收获期。基于此,展望2016 年投资机会,我们认为,应该重点寻找、重点关注进入收获期的细分领域和企业:

      光通信——亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联;军工互联——重点推荐:中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技;建议关注:

      长城信息、信威集团、航天通信、中利科技、振芯科技、通光线缆;量子通信——重点推荐:九州量子,建议关注浙江东方、科华恒盛、银轮股份;流量经营——重点推荐:梦网荣信、通鼎互联、创意信息;物联网——重点推荐:宜通世纪,东软载波,长江通信;车联网——重点推荐:金固股份、盛路通信、永鼎股份;云服务/云存储——重点推荐:三五互联、二六三;移动互联——重点推荐:联络互动、金利科技、梅泰诺;其他个股:海能达、银河电子;

      【下周大事前瞻】

      关键词:车联网

      下周,本行业的大事为:

      中国计算机学会青年计算机科技论坛-车联网与人工智能于1月7日下周六在武汉举行。本次论坛将由CCF YOCSEF(中国计算机学会)武汉、广州、郑州、长沙联合主办,参会嘉宾包括产业界、学术界等行业精英,就智能交通、动力产业、网络安全、人工智能等方面展开讨论。车联网作为物联网最有价值的细分领域,前期LTE-V 标准冻结及国家智能网联汽车路线图出台加快行业进程。2017 年相关标准协议进一步冻结,预计行业2018 年会迎来实质性爆发。我们建议重点关注:1、车联网协议:高鸿股份,大唐电信;2、车联网终端:盛路通信、路畅科技、金固股份;3、转型预期:

      永鼎股份。

      【下周投资观点】

      随着人民币加入SDR,美国大选特朗普获胜,资金避险或入华,同时十几个城市出台限购政策,已经带动资金有一部分流入股市,市场反弹明显。但最新的12 月9 日政治局工作会议释放出货币偏紧信号,市场情绪或谨慎,因此,我们判断市场或震荡调整,建议在调整中,择机布局,逢低优选绩优、成长股/板块,展望2017 年,我们建议重点关注光通信、专网通信与军工通信:

      1、 光通信:大逻辑:受益移动宽带建设、光纤到村以及广电移动网络建设,光通信行业15-18 年有望保持10%-20%增长;其中我们最看好价格上涨光纤光缆领域拥有自主光棒的企业(预计净利增速50%-100%),重点推荐:亨通光电、中天科技、烽火通信;其次,光器件需求受益国产替代和网络升级有望