奥拓电子(002587)公司事件点评:定增获批 体育新篇章开启

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈筱/陈融/王聪 日期:2016-12-19

  事件:

      12月15日,公司收到证监会核准关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项批复。核准公司向沈永健等6 名股东发行19,999,999 股,以支付22,500 万元购买千百辉100%股权(另现金支付7500 万元);同时向不超过10 名特定投资者非公开发行10,936,884股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。

      评论:

      投资建议:公司增发计划获得证监会批准,外延式新业务拓展计划得到进一步推进,2017 年公司业绩将释放更多弹性,维持增持评级。同时,我们维持2016-2018 年EPS 为0.24/0.32/0.41 元的预测,维持目标价25.18 元。

      前三季度营业收入增长显著,树立“技术+服务”的外延式布局。2016年前三季度实现营业收入2.79 亿元,同比增长36.85%,净利润5,944.96 万元,同比增长305.42%。公司着力打造“技术+服务”团队,在设备租赁、场馆改造、体育营销及赛事运营等相关业务领域进行布局和拓展,进一步开拓外延式体育市场新业务。

      大市场营销战略,引领LED 应用市场。公司在LED 应用行业采取大市场营销战略,加强国内外营销服务平台的建设,集中资源在新的高密度LED 显示产品市场进行拓展,尤其在户外高密度LED 应用市场引领行业。产品应用到2016 欧洲杯比赛、里约奥运会、NBL 联赛与中国排球联赛,为美国CBS 电视台的亚特拉大NCAA 演播厅提供LED 显示解决方案,实施了大众汽车发布会等项目。2016 上半年LED 视频显示系统销售收入同比增长62.56%;其中海外销售收入增长55.88%。

      场馆改造成为体育业务全新增长点,协同发展可期。千百辉曾承接多个体育场馆类工程项目,工程内容包括照明工程的设计、设备的安装以及照明控制系统的安装调试等。千百辉承诺未来四年扣非归母净利润分别不低于2300 万元、2800 万元、3300 万元、3900 万元,将极大地增厚公司业绩。与此同时,公司通过本次交易将继续提升LED 照明业务规模,在体育场馆的“声光视讯”领域带来协同效应,公司的业务结构将得到调整和优化,从而推动公司业绩的增长。

      风险提示:体育战略部署不达预期风险;收购合作不达预期风险