软件及服务、技术硬件及设备行业周报:消费金融加速推广 关注第三方支付和互联网金融企业

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:卢婷/张向光 日期:2016-12-19

  行业近况

      上周计算机板块下跌5.44%,沪深300 指数下跌4.23%。计算机跑输大盘1.22 个百分点,在所有板块中涨幅居于28 位。相对涨幅居于前列的公司主要是长城电脑、新大陆、荣科科技、新开普、梅安森等;相对跌幅居于前列的公司主要是美亚柏科、易联众、全通教育、万达信息、朗科科技等。

      上周计算机板块动态市盈率下降。计算机(中信)板块P/E(TTM,整体法)为49.25x,2016 年动态P/E(整体法)为40.93x,2017年动态P/E(整体法)为35.21x。计算机板块与沪深300 的估值之比为3.80,低于近一年来的均值5.80。

      评论

      《2016 中国消费信贷市场研究》发布,行业在规范发展的基础上整体性机会进一步临近,第三方支付和互联网金融公司通过互联网小贷牌照加速进入消费金融领域。第三方支付和互联网金融公司的优势在于可以直接触达用户场景,获取用户的同时也能够将消费和信贷两个场景无缝对接提供优质的用户体验;而需要跨越的问题则包括风控模型的建立,资金成本的管理等相较于持牌公司所缺少的资源。第三方支付公司如新大陆依托小贷公司和智能POS 积极转型和布局消费金融,互联网金融公司如奥马电器、二三四五也在原有消费金融业务上加速推进。

      估值与建议

      建议配置业绩稳定增长且估值较低的个股以及云计算、大数据、自主可控、信息安全等符合技术和政策发展趋势的板块:(1)近期重点关注新大陆,太极股份,东方国信,启明星辰,东方通,恒华科技,汇冠股份;(2)长期而言,大数据首推东方国信;云计算推荐转型的软硬件龙头太极股份、用友网络、神州信息;人工智能关注东方网力、科大讯飞,以及在智能硬件下游布局完整的中科创达;车联网方向关注四维图新、千方科技;信息安全首推绿盟科技,关注启明星辰;医疗信息化首推思创医惠;国产化建议关注东方通、中科曙光等;(3)继续关注商业模式升级逐步落地的石基信息、恒生电子、超图软件、广联达、数字政通等。

      风险

      (1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。