民生新三板·大健康养老产业之一:2030健康中国 养老产业迎来新起点

类别:行业 机构:民生证券股份有限公司 研究员:伍艳艳/胡琛 日期:2016-12-14

政策和需求双轮驱动产业发展,2020年养老产业规模将达10万亿级别

    1、养老产业供给不足,需求旺盛。随着我国医疗卫生条件的改善和人均寿命提高,老年人数量逐渐增多,预计到2020 年,我国老龄化率将高达17%,老龄人口多达2.4 亿,庞大的老年人基数和快速的老龄化发展程度为养老产业发展奠定了内生性基础。但是当前养老产业的供给能力不足,产值仅为1 万亿元左右,实际需求量在3 万亿元,缺口高达2 万亿元左右。

    2、政策支持逐渐加码,催化产业快速发展。近期发布的《“健康中国2030”规划纲要》,纲要对全民健康相关领域做出重要规划,并详细说明健康老龄化工作的抓手和着力点,预计后续扶持细则会陆续出台,逐渐催化相关产业快速发展,根据《中国老龄化产业发展报告》测算数据,到2020 年全国老年人消费能力可高达9万亿元左右,养老产业规模将达到10 万亿级别。

    探究海外发展模式,补足短板迫在眉睫

    美日台等国家和地区产业发展模式各有千秋,值得我国研究借鉴。日本建立起“介护保险”为主、立体式养老服务体系;美国“三大支柱”撑起养老产业一片天;中国台湾地区以社区养老、机构养老为主。国内可借鉴之处主要有:1、完善法律制度。2、培养专业化人才队伍。3、政府和社会力量应该相互配合。基于对养老现状的分析,我们预测未来中国养老模式将借鉴美国道路,逐步建立起政府、社会和个人相互补充和配合的多层次养老体系。

    养老产品、服务、地产和金融均存改善空间,后续发展潜力可观

    我国养老产业具体可以细分为养老地产、金融、产品和服务四大子行业。对比发达国家和地区可以发现:四大子行业均存在严重短板。其中对于老年人来说,完善的产品和服务是最基本的生活需求,地产和金融是较高层次的改善性需求。当前养老产品和服务均存在数量不足,质量堪忧的缺陷;养老地产方面,目前诸多A 股上市公司提前布局或者转型于养老地产,以期在养老地产蓝海中占有较大市场份额;养老金融方面,商业健康养老险发展滞后,险种单一,变相成为万能理财险种,客户投保意识不强,未来养老金融需要丰富品类,扩展功能。四大子产业市场均存在巨大缺口,国内养老产业市场前景广阔。

    建议关注主业稳定、积极拓展市场的创新层公司

    1、截止到2016 年11 月8 日,新三板养老产业挂牌公司共有39 家,其中产品和医疗服务领域集中度较高,共有33 家,占比为84.6%,养老保险和医疗险公司3家,养老地产休闲旅游公司3 家。

    2、39 家相关公司中,创新层企业仅5 家,均为产品制造/服务公司,占比为12.8%。创新层中设备产品/养老保健品公司有4 家,分别是老来寿(430492.OC)、鹿得医疗(832278.OC)、景泓科技(430222.OC)、大承医疗(833263.OC),信息化服务公司1 家,是青鸟软通(831718.OC)。

    风险提示:宏观经济下滑,养老产业政策推进不达预期,养老产业市场化进程不及预期。