软件及服务、技术硬件及设备行业周报:短期仍趋谨慎 等待博弈明朗或选择长期布局

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:卢婷/张向光 日期:2016-12-05

  行业近况

      上周计算机板块下跌2.73%,沪深300 指数上涨0.22%。计算机跑输大盘2.95 个百分点,在所有板块中涨幅居于25 位。相对涨幅居于前列的公司主要是同花顺、远光软件、图案同教育、东华软件等;相对跌幅居于前列的公司主要是天泽信息、汉鼎股份、赛为智能、荣之联等。

      上周计算机板块动态市盈率下降。计算机(中信)板块P/E(TTM,整体法)为53.26x,2016 年动态P/E(整体法)为44.20x,2017年动态P/E(整体法)为38.24x。计算机板块与沪深300 的估值之比为3.90,低于近一年来的均值5.99。

      评论

      延续上周观点,周期板块仍是市场关注的热点;险资举牌加大了市场对低估值蓝筹的关注度。今年计算机多数公司转型落地缓慢,且业绩增长较多来自于外延并表。12 月及1 月进入解禁高峰,计算机整体行情或依赖于成长与周期的博弈。从主题上看,互联网金融/金融IT 将成为行业冷暖的观测线索。

      由于短期的谨慎性,从操作策略上看,可以选择等待周期与成长的博弈明朗;或者是逐步布局明年有估值、符合长期方向的标的。

      估值与建议

      板块估值进一步下行的空间不大,长期仍然看好云计算大数据等方向:(1)近期重点关注太极股份,东方国信,神州数码,*ST易桥,启明星辰,东方通,恒华科技,汇冠股份;(2)长期而言,大数据首推东方国信;云计算推荐转型的软硬件龙头太极股份、用友网络、神州信息;人工智能关注东方网力、科大讯飞,以及在智能硬件下游布局完整的中科创达;车联网方向关注四维图新、千方科技;信息安全首推绿盟科技,关注启明星辰;医疗信息化首推思创医惠;国产化建议关注东方通、中科曙光等;(3)继续关注商业模式升级逐步落地的石基信息、恒生电子、超图软件、广联达等。

      风险

      (1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。