新湖中宝(600208)公告点评:权益法核算中信银行股权将有利报表业绩

类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:乐加栋/郭镇/金山 日期:2016-12-01

核心观点:

    权益法核算中信银行股权将有利报表业绩

    新湖公告全资子公司香港新湖拟受让非关联方Gatherrise 所持有TotalPartner 100%股权,Total Parnter 子公司Summit Idea 以国投瑞银-新湖中宝境外投资资管计划的认购款认购并持有中信银行22.93 亿股H 股,占其总股本4.68%。交易完成后,新湖将合计持有中信银行合计4.74%股权。根据中信银行公告,银监会已核准黄芳女士担任中信银行非执行董事,黄芳女士是新湖集团董事、副总裁兼财务总监,新湖中宝董事,根据会计准则,中信银行4.74%股权投资可按权益法核算,提升新湖投资收益并有利报表业绩。

    地产销售提供充裕现金流,互联网金融更上层楼

    2016 年前三季度,新湖实现地产销售137 亿元,同比升87%,经营性现金流净额39 亿元,创公司历史新高。继续通过旧改等方式获取上海内环内优质稀缺项目,可售建面124 万方、货值高达1300 亿元。互联网金融业务,继续巩固在金融全牌照资源的优势,同时在互联网平台上继续深耕,ToC 端增资51 信用卡,通过融合金融和技术为个人金融服务提供创新型解决方案,To B 端与Wind 合作持续深入,专攻金融信息服务领域。

    在此次交易资产交割完成之前,暂不考虑中信银行股权按权益法核算的影响,预计公司16、17 年EPS 为0.18、0.24 元,维持“买入”评级

    公司“地产+互联网金控”双主业发展战略继续推进,优质的地产资源为互联网金控平台的搭建提供了扎实的资金基础。随着To B 端和To C 端互联网平台的完善,公司所持金融股权资源价值也将继续提升,互联网金控的业务边界也将持续拓展。我们看好公司的长期发展。

    风险提示

    行业调控影响公司明年地产销售规模。互联网金融业务推进低于预期。