豫金刚石(300064)季报点评：业绩增长迅速 深耕消费级人造钻石市场

　　一、事件概述

    　　公司发布2016年三季报，1-9月实现营业收入7.74亿元，同比增长28.79%；归母净利润1.14亿元，同比增长50.99%；每股收益0.17元。

    　　二、分析与判断

    　　持续完善产品结构，业绩高速增长

    　　公司前三季度继续完善产品结构、深化大单晶金刚石在消费和工业领域的应用，依托自身的技术、设备优势，持续加大产品的研发力度，并积极拓展国内外市场，业绩迅速提升。2015年公司签订7,056万美元、9,200万美元两大订单，前三季度贡献销售收入332.88万元、807.69万元，增厚收益的同时开拓了下游销售渠道。消费、工业双轮驱动下，公司业绩有望保持高速增长。

    　　定增项目加速推进，抢占大单晶市场

    　　公司定增45.88亿已于7月获证监会核准批复，未来将加速推进年产700万克拉宝石级大单晶项目建设。国内外大单晶金刚石产品下游市场需求增长迅速，伴随定增资金逐步到位，公司将进一步提高产能，并开发珠宝首饰、工艺品等消费级人造钻石产品，抢占大单晶市场商机。此外，本次定增绑定金利福珠宝实际控制人，或可带来下游渠道支持。资本助力下，公司有望扩大市场份额，奠定行业领先地位。

    　　营销推广力度加大，品牌竞争力提升

    　　公司不断加强品牌宣传和市场推广，自有品牌慕蒂卡珠宝（M&C）已成功推出人造钻石饰品，搭建了网站和微信公众平台，未来或将更加重视饰品设计环节，提高产品竞争力。我们认为公司或可借鉴人造水晶标杆施华洛世奇成功营销模式，多渠道深入宣传产品、加强品牌效益，提升产品价值和品牌知名度。

    　　三、盈利预测与投资建议

    　　公司持续完善产品结构，不断深化消费领域布局，定增45.88亿已获批文，资本助力下，业绩有望保持高速增长。预计2016-2018年EPS为0.26/0.60/0.96元，对应PE为45/20/12倍，维持“强烈推荐”评级。

    　　四、风险提示

    　　定增项目进展低于预期，终端需求不达。