中矿资源(002738)季报点评:工程服务促增长、第四季度是旺季

类别:公司 机构:民生证券股份有限公司 研究员:范劲松/喻罗毅 日期:2016-10-27

  一、事件概述

      公司公布2016 年第三季报报告,年初至报告期末营业收入为21380.1 万元,同比增长11.19%,归属于上市公司股东的净利润为2990.9 万元,同比增长11.42%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3460.8 万元,同比增长23.11%,基本每股收益为0.16 元,同比增长7.74%。

      一、 二、分析与判断

      工程服务促增长、第四季度是旺季

      公司业绩增长主要驱动力来自建筑工程技术服务。公司在赞比亚生根发展多年,积累了丰富的施工经验,与当地政府和企业建立了长期良好的工作关系,树立了良好的企业形象和口碑,在订单竞争上具有一定优势,多次承接赞比亚政府工程项目。

      报告期内,在建工程稳步推进,收入按期确认,使得业绩稳步增长。由于四季度是传统旺季,在建工程进度将提速,预计第四季度业绩增速将大大高于前三季度的增速。

      超大订单将大大增厚业绩

      9 月13 日,公司公告签署超大工程订单,将大大增厚未来三年业绩。项目合同金额为2.2 亿美元,完工期限为36 个月,年均合同金额约4.89 亿元人民币,去年建筑工程服务业务收入为1.05 亿元,毛利率为32%,按照该毛利率计算,预计该项目三年内每年将增厚毛利1.56 亿元。

      股权激励促进公司长期发展

      公司公告2016 年限制性股票激励计划。本计划拟向激励对象授予限制性股票不超过560 万股,占总股本的3%,激励对象为董事、高级管理人员、中层管理人员和核心技术(业务)人员以及其他董事会认定应该激励的员工。授予价格为12.83 元。

      我们认为股权激励计划将凝聚力量,统一目标,有利于公司长期发展,也彰显了员工对公司未来发展的信心。

      二、 三、盈利预测与投资建议

      根据我们对行业及公司未来经营状况的判断,我们预测公司2016——2018 年EPS 为0.37 元、0.72 元、0.99 元,对应PE 为60 倍、31 倍、23 倍,给予强烈推荐评级。

      三、 四、风险提示:

      工程进度不及预期,金属价格下跌、地质勘探需求减少。