上海绿新(002565)点评:定增加码新型包装业务 市场前景看好

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:笪佳敏/李恒光 日期:2016-10-26

  报告摘要:

      事件概要:公司拟通过非公开发行方式募集资金不超过5.17 亿元,其中1.55 亿元用于补充流动资金,其余用于投资建设新型立体自由成形环保包装和微结构光学包装材料建设项目。

      传统真空镀铝纸面临增长压力,积极定增加码新型包装业务。公司的传统业务为真空镀铝纸和烟标印刷,行业龙头地位稳固,但受国家控烟政策影响,下游烟草需求低迷,营收面临增长压力。因此,公司在依托现有优势业务的基础上,积极开拓新市场,云印刷、电子烟等新业务已经开始贡献营收,而本次拟投资建设的新型包装材料业务,是公司进一步丰富产品结构,提高盈利能力的重要举措。

      新型包装材料在环保、实用和防伪性上具备明显优势,市场前景看好。快速消费品包装市场需求走向品质和环保升级,相比目前的塑料和金属制品包装物,新型立体自由成形环保包装不仅包装形态多样化,可塑性较强,而且达到食品级包装标准,在环保、防伪、成本和实用性上具备明显优势,看好该产品的市场前景。该项目所需的原材料和智能设备均由瑞典FTP 提供,授予了公司在中国大陆独家销售权。

      拟变更名称及营业范围配合战略目标,反映公司转型已在路上。除了定增加码新业务以外,公司同时公告拟将公司名称由“上海绿新包装材料科技股份有限公司”变更为“上海顺灏新材料科技股份有限公司”;同时拟调整经营范围,增加新包装纸、网络技术开发等业务。拟对公司名称及经营范围进行变更,是为了更好地配合公司战略目标的推进,充分反映公司转型已经在路上。

      盈利预测及评级: 预计2016-2018 年净利润增速分别为-10.43%,50.53%,41.98%,EPS 分别为0.19,0.28 和0.40 元,给予“买入”评级。

      风险提示:控烟政策趋严;新型包装材料市场拓展不及预期