焦点科技(002315)季报点评：收入创新高 利润拐点来临

　　投资事项：

    　　公司发布2016 年度三季报，报告期内实现收入1.63 亿元，同比上升34.08%，归母净利润2572.85 万元，同比下降1.61%。本年前三季度总收入4.52 亿元，同比增长28.40%，归母净利润4483.52 万元，同比下降66.88%。

    　　报告摘要：

    　　单季度收入创新高，利润拐点来临。今年三季度公司实现收入1.63亿元，单季度收入创新高，相较今年一季度、二季度收入1.34 亿元、1.56 亿元，公司收入稳步上升。归母净利润下滑主要是因为去年二季度和三季度都存在大额投资收益，扣除非经常性损益因素的影响，本报告期扣非归母净利润同比上升521.81%，前三季度扣非归母净利润上升178.22%，公司盈利能力大幅提升，利润拐点来临。

    　　会员数量稳步上升，转型初显成效。作为老牌B2B 跨境电商，公司从传统的跨境信息服务商转型为综合服务商，4 年来坚定转型已经搭建好跨境综合服务基础架构，在服务落地、海外销售渠道、金融、进出口服务、海外仓储等多方面持续布局。中国制造网今年三个季度会员数量分别为13096、13978、14243 位，会员数量稳步上升，创近两年来新高，公司转型初显成效，主营业务的转好将驱动公司业绩反转。

    　　新一站挂牌新三板，静待互联网保险业绩井喷。公司在互联网保险领域布局多年，旗下慧择和新一站分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三。今年上半年新一站的保费收入2080.72 万元，同比增长接近300%，新一站于近日挂牌新三板获批，融资渠道的拓宽将有利于新一站在互联网保险领域的卡位和持续发展。伴随着互联网保险行业的高增长，静待公司互联网保险业务的爆发。

    　　投资建议：预计公司 2016/2017/2018 年 EPS 0.92/1.95/4.85 元，对应PE 73.15/34.51/13.88 倍，给予“买入” 评级。

    　　风险提示：新业务发展不达预期