鼎捷软件(300378)季报点评:业绩反转 藉自主可控东风护航中国智造

类别:创业板 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:张镭/雷雳/刘玉萍 日期:2016-10-26

  公司2016年前三季度实现营收8.06 亿元,同比增长5.18%;扣除非经帯性损益后的净利润2979.95 万元,同比增长17.28%。第三季度实现营收2.83亿元,同比增长2.89%;扣非净利润906.34 万元,同比增长24.85%。公司净利润增速扭转,主要系新产品投入进入收获期,营业成本显著下降。

      投资要点:

      度过产品更迭业绩低谷,净利润增速反转。公司14 和15 年分别推出针对成长型企业的E10 和定位大型企业集团的T100 ERP 新产品,同时加大销售推广投入。随新产品市场逐渐放量,公司收入开始稳增长,投入的营业成本显著下降,扣非净利润由负增长扭转为17.28%的正增长,业绩正走出低谷。目前新产品获客良好,预计公司自制ERP 产品在大陆地区增长率将达到20%。

      生产制造厚积薄发,敏捷跃升智能制造。(1)公司多年坚持在电子、机械等产业链长,生产工艺复杂的行业自身实施服务,积累丰富经验构筑竞争壁垒,智能物流、智能车间等制造方案协助企业客户推进“中国制造2025”;(2)携手地方巨头中泰龙打造家具行业软件及智能制造解决方案,完善智能制造细分子行业布局;(3)工业4.0 议题咨询模式,催化商机同时有效提升个人产能40%以上,进一步拉升盈利水平。

      国产优秀工业软件商,推动制造业智能互联。公司加强与政府机构合作提升知名度,与工信部软件司合作多地举办“国产工业软件优秀解决方案展示对接”活动,树立起行业+智能制造与家品牌形象,划入工业制造自主可控国产化替代第一阵营。针对中小企业的互联中台在ERP 基础上不仅帮助企业优化内部管理流程,同时有效连接外部资源,形成产业生态链促进业务协同,深化制造业与互联网的融合发展。

      风险提示:生产制造企业削减IT 支出;全渠道零售互联中台和行业攻略云发展低于预期。