汽车及零部件行业周报:吉利中高端品牌凌克发布 继续布局明年高增长标的

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:李正伟/奉玮 日期:2016-10-24

  行业近况

      上周大盘先抑后扬,全周沪深300 指数上涨0.7%,一周内A 股汽车整车板块上涨1.6%,汽车零部件板块与上周持平。

      个股方面:金龙汽车以6.8%涨幅A 股领涨;正通汽车以8.2%涨幅H 股领涨。

      评论

      吉利正式发布凌克品牌,乘用车第二周数据继续向好:上周吉利汽车正式在柏林发布其进军合资车市的凌克品牌,主打科技、共享的理念,在明年吉利品牌百万销量可期的情况下,凌克品牌将是吉利2020 年200 万销量目标中重要的增量。乘用车整体来看,第二周乘联会公布的乘用车数据环比大幅好转,第二周当日均超8万台的零售和批发数据,均环比第一周翻倍,10 月份前半月零售/批发数据分别同比增长28%/36%,表现依然强劲,预计10 月全月销量有望达到甚至20%左右。下周是乘用车企业三季报集中披露期,建议关注三季报乘用车业绩超预期的可能性。

      治理超载力度持续发酵,金龙汽车左侧回升明显:9 月下旬开始的重卡超载治理已开始对重卡销量及结构产生明显影响,在部分区域6×4 重卡销量已经明显上升,而运力下滑明显的6×2/8×4重卡销量则颇为清淡。根据我们的测算,因为治理超载释放的重卡运力在20 万辆左右,预计未来会逐步反应在销量上,建议投资者关注重卡复苏周期超预期带来的投资机会。上周金龙汽车已经连续上涨,公司股价左侧基本探明,未来随着新能源客车补贴下放以及苏州金龙资质的恢复,公司有望进一步回升。

      下周三季报集中披露,布局明年确定高增长个股:下周进入三季报集中披露期,预计部分乘用车和重卡标的有望高增长。尽管目前乘用车销量增速强劲,但明年不确定的车市增速让投资者感觉颇为纠结,我们建议投资者适当跳过短期车市过于纠结数据,开始布局明年确定性好的高成长、且估值合理的个股,如港股吉利,A 股的万里扬、双林股份、拓普集团等。同时继续低吸低估值安全边际高、且基本面边际向好的龙头白马股;如威孚高科。

      估值与建议

      A 股组合调入金龙汽车,调出福耀玻璃;成长股组合和H 股组合维持不变。

      风险

      乘用车销量低于预期。