汽车与零配件行业跟踪报告：把握稳健 不卑不亢

　　投资要点：

    　　我们认为，汽车行业从过去两年“颠覆时代”走向“强国之路”。中国汽车正在复制手机行业的科技趋势和产业格局，由“量”的成倍扩充开始转向“质”的加速腾飞。

    　　新能源汽车产业成熟，商业化进程逐步加快。我们认为，下游整车板块2017年PEG 较为稳健，坚定看好江淮汽车、建议关注宇通客车等。其中，代表性个股江淮汽车预计将与大众集团成立新能源汽车合资公司，成为大众集团电动汽车战略实施者，未来空间巨大。

    　　智能汽车硬件先行已经开启，行业催化持续不断，酝酿明年泡沫时代。市场风险偏好水平指示，应优选龙头配置。（1）亚太股份2016 年定增已获证监会核准及批文，将非公开发行不超过11642 万股、底价16.32 元/股；（2）中鼎股份主业增速长期稳健，积极转型汽车电子、智能驾驶；（3）建议关注双林股份、欧菲光等。

    　　自主车企和零部件龙头崛起。吉利汽车（港股）的新车型产品大周期向上，CMA平台驱动品牌空间开始突破，未来空间依然巨大。此外，上汽集团、广汽集团（港股）等低估值、稳成长，看好上汽集团处于安全配置阶段、建议关注广汽集团（港股）。

    　　投资建议。新能源化、智能化、技术产业化趋势将带动整车及各零部件板块产能释放，加速贡献业绩。建议关注龙头个股：江淮汽车、宇通客车、亚太股份、中鼎股份、双林股份、欧菲光等。

    　　风险提示。汽车行业景气度下行。新能源产业发展低于预期。智能汽车政策出台低于预期。