四方达(300179):油价波动影响石油片销售 3季度业绩有所下滑

类别:创业板 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王鹤涛/肖勇 日期:2016-10-17

期内公司实现归属于上市公司股东净利润0.12 亿元——0.18 亿元,同比下降40.00%——60.00%。 据此计算,公司3 季度实现归属于上市公司股东净利润0.04 亿元——0.10 亿元,同比变化-57.91%——14.73%,按最新股本计算,3 季度实现EPS 为0.01 元——0.02 元,去年同期EPS 为0.02 元,2 季度为0.01 元。

    事件评论 石油片销售不足,3 季度业绩同比下滑概率较大:公司主要从事于超硬材料研发、生产和销售,产品包括石油/天然气钻探用聚晶金刚石复合片、煤田及矿山用金刚石复合片等,下游应用于石油钻探及矿山开采,机械、冶金等领域。公司产品面向于国内和海外市场,2015 年其海外市场营业收入贡献率达54.01%。年初以来,国际原油价格持续低迷,3 季度国际原油价格同比跌幅为9.21%,受此影响,海内外石油/天然气领域投资有所放缓,3 季度美国油气开采PPI 同比下降4.07%,原油/天然气领域投资不足或引起3 季度石油片销量下降,公司盈利也随之较上年下降,最终3 季度实现归属于上市公司股东净利润0.12 亿元——0.18 亿元,同比下降40.00%——60.00%。

    股权激励激发公司活力,外延并购延伸产业链:为提升盈利能力,一方面公司加大了员工激动力度,另一方面通过外延并购拓展业务范围。去年8 月, 公司公布了首期股权激励计划,拟向高级管理人员、中层管理人员等管理人员及核心员工授予限制性股票,该股权激励计划已于去年10 月完成授予及登记,将有利于进一步激发公司活力,也彰显了管理层对公司未来发展信心。公司9 月发布公告,拟受让杨凌美畅100%的股权。杨凌美畅主营为金刚石工具及制品的研发、生产、销售,交易完成后,公司产业链也将得以延伸。

    预计公司2016、2017 年EPS 分别0.03 元和0.04 元,维持“买入”评级。