汽车及零部件行业周报：不确定性中寻找确定 布局明年高增长标的

　　行业近况

    　　国庆后第一周市场整体向上，周一大涨之后市场依然呈现上涨趋势，全周沪深300 指数上涨1.6%；A 股汽车整车板块上涨1.5%，汽车零部件板块上涨2.1%，汽车整车板块跑输大盘0.1 个百分点。

    　　个股方面：松芝股份和方正电机以6.2%涨幅A 股领涨；中升控股以8.6%涨幅H 股领涨。

    　　评论

    　　9 月车市数据超预期，市场关注可持续性：9 月汽车销售256.4 万辆，同比增长26.1%，其中9 月乘用车销量226.8 万辆，同比增长28.9%，相对8 月26.3%的增速进一步提高；以哈弗H6、传祺GS4、CS75 和宝骏560 为代表的SUV 旺季强势回归，或将冲击二线合资品牌；9 月乘用车销量数据预示着这一轮乘用车的高增长不仅来自于购置税减半的政策刺激，宽松的利率环境、楼市的财富效应以及大幅提高的汽车金融渗透率都是今年乘用车销量同比大幅增长的重要原因，市场对可持续性颇为关注，我们预期4Q乘用车增速有望超过10%。

    　　三季报进入披露期，关注业绩超预期个股：10 月最后两周将进入三季报业绩密集披露期：由于三季度车市明显好于预期，预计在销量带动下，三季度盈利或有望超预期。其中3Q 乘用车总销量达567 万，同比增长28%；重卡三季度销量达到15 万，同比增长34%，高出2Q 增速14 个百分点，后续超载治理的严格执行有利于重卡行业复苏和产品升级；乘用车整车和重卡个股中最有望出现业绩超预期的个股，建议投资者加大关注。

    　　不确定性车市中寻找确定性标的，可提前布局明年高增长低估值个股：相对车市良好的销售数据，市场反应却较为谨慎，尤其面对基数效应上升和购置税是否延续的四季度，市场存在一定分歧。

    　　我们继续建议投资者加大优选低估值安全边际高、且基本面边际向好的龙头白马股；此外面对明年不确定性的车市，建议投资者寻找确定性标的，提前布局明年高增长、低估值个股，如万里扬、双林股份、拓普集团等。

    　　估值与建议

    　　本周A 股组合调出长安汽车，调入福耀玻璃；其他组合不变。

    　　风险

    　　乘用车销量低于预期。