海伦哲(300201):斩获陆军重大合同 公司业务多点开花

类别:创业板 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘军/高鹏 日期:2016-09-30

  报告摘要:

      事件:海伦哲子公司格拉曼与陆军装备部于2016年9月27日签订了装备订购合同,总金额2.17 亿元,占公司最近一期经审计会计年度营业总收入的26.48%,合同履行期限为2017 年12 月20 日前完成。

      军品逐渐放量,消防机器人未来可期。子公司格拉曼此次中标的军品业务体量较大,占子公司格拉曼2015 年营收的66%左右,随着公司军品业务不断扩张,未来有望进一步增厚公司的业绩。值得一提的是,公司的消防机器人走在国内同类公司产业化的最前面,格拉曼已经有9 台消防机器人的系列化产品,目前已经逐步形成销售,预计消防机器人未来将成为拉动公司消防车业务的主要引擎。

      高空作业车斩获国网大单,母公司经营已在平衡点之上。根据国家能源局配电十三五规划,我国将加大对配电网改造的投资力度,尤其是自2016 年后,国网对高空作业车的采购将较之前大幅增加。公司作为行业龙头企业,在今年6 月份的国网招标中中标绝缘斗臂车524 台,高空作业车107 台,中标金额5.7 亿元。公司主业随着国网订单的逐步放量,经营平衡拐点已过,毛利率和净利率水平将逐步提高。

      连硕科技业绩超预期,3C 自动化和“机器人”教育稀缺标的:海伦哲2015 年收购的连硕科技主要从事3C 自动化和“机器人”职教产业,3C自动化业务目前已经切入富士康手机生产线,主要从事组装段的系统集成,未来将在富士康的生产线上批量复制,业绩有望爆发式增长。

      连硕教育是 “机器人”从业人员职教机构,通过和高校进行学科共建、和机器人厂商深度合作的方式紧紧抓住职教的两头,跑马圈地,线上线下全面布局“机器人”职教市场。

      投资建议与评级:预计公司2016 年-2018 年的净利润为0.96 亿元、1.37亿元和1.87 亿元,EPS 为0.09 元、0.13 元、0.18 元,市盈率分别为:

      80 倍、55 倍、40 倍,维持“买入”评级。

      风险提示:巨能伟业和连硕科技未能达到业绩承诺,高空作业车和消防车业务景气度下滑