荣科科技(300290):牵手系联软件 智慧医疗更进一步

类别:创业板 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:高宏博/郭雅丽 日期:2016-09-26

与系联软件签署战略合作协议,布局智能集成平台与临床数据中心产品

    荣科科技发布公告,公司与系联软件签署了《战略合作伙伴协议》。通过此次战略合作,双方将会共同创新并研发适合中国医院的医院智能集成平台与临床数据中心产品及适合中国需求的医疗IT 大数据应用,以解决目前业界最关注的医疗数据标准化与医疗信息互联互通以及医疗大数据应用的需求。

    Intersystems 是全球医疗集成平台领域的领导者

    系联软件是Intersystems 的中国全资子公司,InterSystems 成立于1978年,是全球著名的集成平台提供商,其产品已经覆盖100 多个国家和地区。公司专注与医疗卫生领域,主要产品包括:1)HealthShare 医疗卫生信息网络平台:面向整合的医疗协同网络和地区/国家级健康信息交换的战略性医疗信息平台,使机构之间实现电子病历快速共享;2)TrakCare 医疗卫生信息系统:以病人为中心基于web 的全球化医院信息系统。公司核心技术包括Caché高性能数据库、Ensemble 快速集成平台和DeepSee 嵌入式实时BI。

    牵手系联软件,将进一步增强公司在医院集成平台等领域的竞争力

    通过此次合作,荣科将把InterSystems 全套解决方案尤其是HealthShare互联互通解决方案与自身在医疗信息化及人工智能领域的经验相结合,提升其在医院智能集成平台领域的竞争力。此前双方已成功合作研发出适合中国当前单体医院和集团医院等医诊联合体的系列产品,为院内外临床以及流程系统实现有机的智能集成和信息的共享交换,形成真正的一体化解决方案。

    公司有望成为区域性健康管理O2O 龙头

    我们看好公司基于:1)差异化定位于临床医疗信息化及医疗大数据领域,目前拥有的临床应用细分领域产品及数据平台级产品市场空间将达到200亿元左右,为公司未来成长提供广阔的空间。2)未来有可能成长为区域性健康管理O2O 龙头。荣科打造的健康管理O2O 平台拓展空间巨大,且具备丰富的资源来保障该模式的推进与落地(荣科借助国家项目的推力,未来在若干省级区域示范应用,服务人群有望达1000 万以上);短期看,荣科已找到可借鉴的成熟商业模式(第三方远程诊疗业务)在东北地区进行复制落地。

    市值最小的智慧医疗公司,成长潜力巨大,维持“买入”评级

    我们预计公司2016-2018 年净利润为0.65 亿元、1.01 亿元、1.40 亿元,考虑上海米健的业绩增厚,则公司2016-2018 年备考净利润为0.89 亿元、1.31亿元、1.81 亿元。公司当前市值48 亿元,考虑增发摊薄后市值为50 亿元,对应备考PE 为56 倍、38 倍、27 倍,为智慧医疗板块市值最小公司,公司未来有望继续通过内生外延方式加强在临床医疗信息化及医疗大数据领域的布局,维持买入评级。

    风险提示:1)临床医疗信息化产品推广不达预期;2)健康管理O2O 平台无法探索出有效盈利模式。