汽车经销商专题:后服务蓝海爆发 行业龙头强者恒强

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:汪刘胜/唐楠/彭琪 日期:2016-09-19

【内容摘要】

    一、新车销售泡沫挤压完毕

    二、车辆老龄化,后服务蓝海打开

    三、汽车后服务三大核心业务

    (一)汽车配件销售和保养:最先爆发的赢利点

    (二)汽车金融:其次爆发的赢利点

    (三)二手车:最后爆发的增长点

    四、后服务增长轨迹

    (一)每一阶段的盈利来源不同

    (二)经销商的盈利结构已经、并正在发生巨大变化

    五、行业龙头的并购之路

    (一)连续并购,收入规模上千亿

    (二)一家独大,规模效应

    (三)成本最低,资源最优

    五、享受后服务蓝海,抗周期的增长

    (一)超越周期,连续增长

    (二)市占率继续提升,净利润进入快速增长通道