OLED行业动态之四:OLED行业再起波澜 黑牛食品180亿元进军OLED产业

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:罗婷/李永磊 日期:2016-09-14

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      黑牛食品9 月13 日晚间发布定增预案,公司拟以每股不低于16.70元的价格,非公开发行不超过10.78 亿股,募集资金总额不超过180 亿元用于进军OLED 产业。

      简评

      OLED 产业再受资本市场认可

      本次定增募资不超过180 亿元,其中32 亿元用于合资设立江苏维信诺并投资第5.5 代AMOLED 扩产项目、140 亿元用于第6代AMOLED 面板生产线项目、8 亿元用于第6 代AMOLED 模组生产线项目,而这三个项目的总投资高达326.14 亿元。作为一个高资金壁垒和技术壁垒的行业,OLED 行业的发展离不开资本的支持,若本次增发成功则将意味着OLED 行业受到资本市场的认可,未来发展将加速。

      资本和市场双驱动,我国OLED 面板企业将加速崛起在OLED 行业,我国大陆的面板企业仅位于三星和LG 之后,位于国际第二梯队,未来在资本和市场双优势的驱动下,我国面板企业将加速崛起。目前国内单纯以OLED 为主业的面板企业为国显光电和和辉光电,这两个企业的技术实力也较强劲。本次增发完成后,国显光电将成为黑牛食品间接控股的子公司,未来将突破资金瓶颈。而下游市场也利于国内面板企业的崛起,在近期发布的两款OLED 屏手机中,小米的红米Pro 采用了和辉光电的面板,中兴的天机7 采用国显光电的面板,广阔的下游市场也是我国OLED 面板企业崛起的一大优势。

      柔性才是OLED 发展的大趋势

      和LCD 相比,OLED 虽然有色彩鲜艳、响应速度快、更薄、更省电等诸多优点,但只有柔性才最能体现OLED 的杀伤力,会对显示带来革命性的外观变化。黑牛食品这个项目达产后,主要生产产品包括3.5”、5.5”、8.0”柔性AMOLED 显示屏及5.5”硬屏AMOLED 显示屏等,涵盖从智能穿戴、手机(包含折叠手机)、VR 显示和专业显示等应用领域。在柔性显示领域,我们也注意到一些折叠手机和可弯曲手机的样品已经制造出来,而京东方柔性面板生产线也有望于2017 年下半年投产,我们预计可折叠手机有可能在2017 年产出,柔性OLED 显示屏也加速发展。

      重点关注材料和薄膜标的

      国内OLED 面板的崛起,将带动上游材料产业链的大发展,直接利好国内OLED 发光材料和传输材料中间体企业,并为国内企业跨入OLED 终端材料领域带来机遇,重点关注万润股份、濮阳惠成、强力新材。而柔性OLED 面板的发展将会带动水汽阻隔膜和PI 基材的发展,由于柔性面板需要以PET 为基材的水汽阻隔膜,重点关注康得新、万顺股份。而柔性面板的基板将使用耐高温的PI 材料,重点关注时代新材、丹邦科技。