玉龙股份(601028)点评：加速转型 继续推荐!

　　事件

    　　公司股价近期持续大涨，今日则创年内新高。

    　　评论

    　　加速转型步伐。公司前期完成实际控制人变更后，根据新大股东知合科技提议，董事会拟提前进行换届选举，原董事长等多名高管提出书面辞职报告，董事会提名四名新董事。公司迅速开启董事会换届，新管理层就位后，有望加快转型步伐。

    　　新股东实力强，未来想象空间大。公司新控股股东知合科技实控人为华夏幸福王文学，其旗下核心资产涉及房地产、园区、文化娱乐、教育、生物医药等领域，拥有两家上市公司华夏幸福以及黑牛食品。根据公司，知合科技不排除在未来十二个月内尝试对上市公司资产、业务进行调整的可能性。我们认为，新大股东在资本运作方面经验丰富，未来想象空间巨大。

    　　当前股价仍有一定安全边际。新股东知合科技目前持有上市公司16.91%的股份，同时拥有12.77%股份对应的表决权，转让成本价为7 元/股，当前股价9.4 元/股，市值74 亿元。同时，新大股东承诺未来十二个月将在合适时机继续增持玉龙股份，增持价格不低于转让成本价，金额不少于1 亿元。

    　　对标黑牛食品。公司此次从交易方式等与新实控人旗下黑牛食品基本类似，黑牛食品去年11 月底公布交易方案，原有食品主业剥离并转型软件信息，期间最高涨幅达120%。黑牛食品上周停牌，加大了市场对玉龙的转型预期，不排除公司股价及后续转型路径复制黑牛走势的可能性。

    　　投资建议

    　　预计16-18 年EPS 分别为0.25 元、0.31 元、0.38 元，对应估值39 倍、31倍、26 倍。维持“买入”评级。