深度*公司*凤凰传媒(601928)中报点评：业绩表现良好 行业龙头地位稳固

【事件】

    凤凰传媒(601928.CH/人民币11.19, 未有评级)发布2016 年中报,营业收入49.9亿元,同比增长1.97%;归属于上市公司股东净利润7.5 亿元,同比增长13.65%;基本每股收益0.2928 元,同比增长13.66%。

    【点评】

    主营业务平稳发展,净利润增速保持稳定。报告期内,公司实现营业收入49.9亿元,同比增长1.97%,保持稳定发展态势。结构方面,公司出版行业和发行行业两大支柱产业所实现的营业收入占比超过93%,两项业务毛利率皆略微提升,为公司业绩稳定发展奠定坚实基础。公司报告期内实现归属于上市公司股东净利润7.5 亿元,同比增长13.65%,纵观过去三年中报业绩,公司净利润增速均保持在13%以上,体现公司整体保持健康稳定发展。

    始终保持公司在内容发行领域的稳定优势。报告期内,公司内容生产及文化影响力持续扩大。公司《高线与底线》等4 中选题入选中宣部、总局2016年主题出版重点选题,数量居全国同行第二;公司在开卷零售市场整体排名居全国同行第三,码洋占有率为3.48%,其中实体店渠道排名第二,码洋占有率为4.13%。

    布局智慧教育,实施转型升级。公司围绕数字内容、网络平台、软件技术、数据管理等几个重点板块积极布局智慧教育业务。报告期内,公司所为实施主体与省教育厅在教育资源、应用服务体系、大数据服务、装备服务等方面展开全方位合作。公司旗下凤凰易学实现收入3,531.38 万元,同比增长33.34%,合作学校数量达到2.1 万所,同比增长26.11%。

    影视剧业务稳定发展。报告期内,公司影视行业实现营业收入3734 万元,同比增长3,437.27%,保持良好发展势头。凤凰传奇影视出品的《山海经之赤影传说》播出期收视率双城成功破1,同时段收视率第一名,网络累计播放量超过50 亿次;《姐妹兄弟》陆续在北京卫视等六家卫视平台播出。此外,公司参与出品的电影《谎言西西里》已于8 月9 日在国内上映。

    【投资建议】

    公司拥有6 家国家一级出版社,仅次于中国出版集团位居全国第二,是国内A 股市场传统媒体板块的龙头企业;公司的发行板块连续多年销售码洋超百亿,发行渠道辐射能力保持全国第一。此外,公司通过布局智慧教育、大数据平台建设,积极进行产业升级,与公司在影视剧、传统教育图书及发行业务产生良好的协同作用。我们认为公司未来将继续保持业绩稳定增长,请投资者保持关注。