莱茵体育(000558)中报点评：扭亏为盈业绩反转 体育产业布局持续推进

报告摘要:

    公司公布2016年 半年报,报告期内公司实现营业收入12.99 亿元,同比增长10.04%;归母净利润为2308.19 万元,同比增长189.03%;归属于上市公司普通股股东的所有者权益为13.03 亿元,较上年度末增长1.80%。公司上半年加速去住宅类资产,开发商业物业,积极布局体育赛事、体育传媒、体育金融、体育网络、体育地产和体育教育六大板块,积极构建两大核心体系。

    体育场馆业务积极作为,为后续盈利整装待发。莱茵体育子公司签约新店5 家,待签门店两家,面积为3600 平方;待最后确认门店3 家:面积为7200 平方;明年期房项目1 个:面积为4000 平方;同时场馆公司经过近30 余个场地信息的筛选及现场勘查,明确签约意向有4 家;同时,子公司正在黄山市打造中国〃黄山“国际户外运动基地”。

    体育赛事运营继续推进,竞技体育与大众体育齐飞。子公司在北京奥体中心体育馆举办“2016 斯坦科维奇杯洲际篮球赛”;全资子公司莱茵国际体育投资管理有限公司举办了“莱茵体育”第五届京都飞镖群英会、2016 中国成都〃彭州龙门山国际山地户外运动挑战赛、2016 全国家庭健身挑战赛等赛事、 2016 黄龙莱茵杯全国赛艇冠军赛,“88 全民健身日”等多项赛事活动。竞技体育和大众体育赛事运作逐渐成熟,体育赛事板块日益丰满。

    构建两大核心体系:“社会公共体育服务体系”及以赛事为核心的“优质IP 赛事运营体系”。公司未来全力打造“赛事+场馆”两大核心平台,促成六大业务平台融合发展的目标,建设成为一个具备上游IP 资源、中游运营服务体系、下游多渠道变现通道的生态圈层。新任管理层上台后积极作为,公司战略发展规划清晰。

    盈利预测与投资评级:地产销售及租赁业务的回笼资金及2015 年底剥离的部分地产业务回流资金的支持,体育产业转型无后顾之忧。我们预测2016-2018 公司的EPS 为0.18/0.34/0.57 元,维持“增持”评级。风险提示:体育产业布局低于预期。