深度*公司*东莞控股(000828)中报点评：公路业务稳健发展 租赁规模待爆发

　　东莞控股(000828.CH/人民币10.26, 未有评级)公布2016年中报：营收5.8亿元，同比增长16%；归母净利润4.0亿元，同比降低2%；基本每股收益0.39元。

    　　中银非银点评：

    　　路桥+租赁双管齐下，弥补投资下行影响

    　　受汽车保有量增长以及经济发展的带动，公司高速公路业务收入4.8亿元，同比增长8.5%。全资子公司融通租赁加大市场开发力度，深化融资租赁业务，该业务营收0.9亿元，同比增长101.3%，净利润0.4亿元，同比增长73.5%。同时，受证券行业收益下滑的影响，联营公司贡献的投资收益下降45.8%。由于公司主营稳健，因此报告期内公司净利润仅下降2.4%。

    　　公路车流增长显著，收费业务稳健发展

    　　随着周边路网的不断完善、全国收费“一张网”的实现，莞深高速的车流量保持增长态势。报告期内实现收费车流量3,633万辆，同比增长17.6%。面对车流量增长，公司有序推进收费站扩建及新建计重车道工程，进一步提升收费站通行能力，推动公司公路收费业务稳定发展。

    　　融资租赁扩张可期，金融布局仍具成效

    　　在东莞市政策的支持下，融通租赁具备较好的市场机遇，增长潜力进一步提升。公司全资收购融通租赁后，着力防控经营风险，不断丰富租赁客户行业，大力拓展融资租赁业务。与此同时，公司积极进行对外投资，参股东莞证券、东莞信托等公司，布局金融板块。报告期公司投资收益1.4亿元，占公司净利润仍高达34.9%，投资成效显著。

    　　14亿加码融通租赁，突破资金瓶颈

    　　公司充分发挥上市公司的资金优势，通过银行授信等手段对融通租赁提供支持。同时，公司定增募资14亿元，全部投入融通租赁用于开展业务，今年2月已通过证监会审核。资金到位后将壮大融通租赁资金实力，业务规模将进一步扩大，逐渐成为公司盈利的中流砥柱。建议持续关注。