北信源(300352)中报点评:业绩稳步增长 新业务持续发力

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:袁煜明/蒋佳霖 日期:2016-08-29

  投资要点

      事件:公司发布2016 年半年报,实现营业收入1.42 亿元,同比增长34.58%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润1713 万元,同比增长25.30%。

      业绩稳步增长,研发投入不断加大。公司营业收入和净利润均稳步增长,主要源于客户拓展情况较好,其中来自能源行业客户的收入高速增长215.02%,军工和政府行业也有一定增长。费用控制情况较好,三项费用增速均低于收入增速,费用合计9074 万元,同比增长22.16%。公司上半年研发费用为3808 万元,同比增长33.64%,大幅高于整体费用增速。

      发力信源豆豆,深挖企业级服务市场。报告期内,公司发布新一代互联网安全聚合通道信源豆豆Linkdood,发力企业级服务市场。目前已经吸引了数百家企业的关注,同时在国家信息中心、国家统计局、国家电网、国家能源局、阳光保险、中信证券北京分公司等近两百家客户进行试用。企业级服务市场前景广阔,公司卡位清晰,前景广阔。

      资本运作提速,夯实信息安全优势。公司通过资本运作,不断夯实在信息安全领域的优势地位。7 月份,公司与启明星辰等合资成立辰信领创公司,共同打造防病毒第一品牌。8 月份,公司与匡恩网络共同投资设立信源匡恩工控安全公司,将打开在工控安全领域的成长空间。同时,公司的非公开发行股票方案已经获批,随着后续资金到位,新业务发展有望提速。

      盈利预测与投资建议:预计公司2016——2018 年EPS 分别为0.17 元、0.21元和0.26 元,维持“增持”投资评级。

      风险提示:行业竞争加剧、新业务推进不达预期。