彩虹精化(002256)中报点评:净利润同比增长107.5% 关注新能源生态圈后续布局

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:陈笑宇 日期:2016-08-29

  业绩高速增长,光伏业务成长迅速中报净利润翻倍增长主要来自光伏设备及电站业务的利润贡献:光伏板块净利润占上半年公司净利润总额的 36.3%,其中光伏发电收入 2,789 万元,同比增长高达 503%,我们预计随着后续电站的加速并网,光伏的业绩贡献将有望持续提升。此外, 2014 年以来,公司围绕“低碳、节能、环保”既定主题不断进行经营模式优化、产业结构调整,成效显着。报告期公司全业务毛利率均维持较高水平,精细化工、新材料、室内环境治理业务毛利率分别为 39.8%、 19.2%, 66.6%,综合毛利率 32.6%,较好地抵御了国内经济下滑的大环境影响。

      关注公司新能源运营生态圈的系列布局公司于 2016 年 6 月公告拟在北京、上海、天津等 15 个地区成立光储充系列子公司, 从事新能源充电设施的建设及运营管理,智慧停车,新能源汽车的经营、租赁及维护,光伏电站的投资与运营,以及建设和运营充电站商业综合体。公司在此前还先后参股了国内锌溴储能标杆北京百能、新能源汽车运营公司嘟嘟巴士、宏旭新能源、新能源充电桩运营公司深圳充电易等,完成了自储能、新能源电动车、线上线下联动的消费侧的布局,形成了以新能源汽车为核心的新能源运营生态圈闭环,后续值得高度关注。

      高送转彰显管理层坚定信心, 定增资金到位助力公司迈向新平台中报高送转彰显管理层对未来业务发展的高度信心,随着公司定增项目的有序推进,以及新能源运营生态圈的布局逐渐落地,我们认为公司整体盈利能力有望进一步提升。

      盈利预测及估值我们预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.33、 0.68、 0.78 元,对应 PE 分别为 103.2、 50.7、44.0 倍,三年 CAGR 为 63%,维持“买入”评级。

      风险提示:光伏电站建设不达预期,新能源汽车运营推进低于预期。