通用设备行业研究周报：机械中报子板块分化收窄 关注地产及基建投入配套拉动

　　市场回顾及投资策略：

    　　 截至本周，机械行业大部分公司中期报告已发布，从中报的情况来看，机械行业的整体增速正在企稳，各行业分化程度也在收窄，近几年业绩持续下滑的工程机械和起重运输设备板块今年上半年业绩出现小幅回升，而前两年景气度较高的铁路装备和其他专用设备板块业绩增速有所放缓。今年以来机械行业表现整体弱于大盘，板块整体表现暗淡，行业机会以自下而上深挖个股为主。投资思路以下游行业需求为导向的主题板块轮动为主。建议关注几方面投资机会：区域性国企改革的推进，股权激励和持股方案的落地；轨交细分板块的确定性投资和10 月高铁招投标订单落地；房地产开工带动电梯板块需求升级、城市基础投资建设配套设备如高空作业车、公路养护设备等的招标情况以及PPP 环保设备拉动；新能源汽车产业链中包括锂电设备和电动车电机以及燃料电池设备后续推进情况。

    　　行业观点：

    　　 机械行业业绩增速企稳，子行业分化收窄。目前机械行业270 家公司已有238 家企业发布了2016 年中期报告，从2016 年已发布的公司中报来看，机械行业整体收入增速-0.28%，归母公司净利润增速-3.98%，ROE 增速8.13%。同前几年机械行业的中报业绩情况相比，虽然2016 年收入和利润增速仍在下滑，但下滑速度已有一定的减缓，行业具有底部企稳的趋势，尤其是ROE 增速已恢复正数，说明资产盈利的质量略有提升。

    　　 NB-IoT 将成物联网普及催化剂：NB-IoT 核心协议冻结，标志着物联网行业多标准混用、相互竞争不分高下的局面会被打破，统一的行业标准将会推动物联网的大规模应用。根据市场调研机构预测，广义物联网到2020 年全球市场连接数规模将达到500 亿，中国市场突破100 亿。窄带物联网NB-IoT无疑会成为实现物联网广泛应用的重要催化剂。NB-IoT 使得多年前就开始设想的物联网在各行业中的应用得以实现，其丰富的应用场景会带来各板块的新机遇，智能抄表、车联网、智能家居等下游行业受益明显。在智能抄表终端，我们推荐工业物联网RTU 龙头安控科技和国内水表行业龙头三川智慧。

    　　八月推荐组合：南方轴承、诺力股份、安徽合力、春晖股份、双环传动8 月组合收益率：2.86%；中信机械板块本月收益率3.08%；沪深300 是3.22%。