高伟达(300465)中报点评：拓展多元化IT解决方案 加速2.0业务布局业绩

净利润低于预期

    高伟达公布2016 年上半年度业绩:营业收入4.04 亿元,同比增长12.33%;归属母公司净利润467.7 万元,同比下降63.11%,对应每股盈利0.04 元。净利润受IT 解决方案业务订单延迟以及系统集成业务占比增加出现大幅下滑。

    发展趋势

    拓展多元化的IT 解决方案业务,全面布局金融IT 领域。公司面向银行、证券、保险推出了丰富的解决方案产品,在银行领域覆盖渠道层、客户层、产品层、经营管理及分析层和基础支撑层形成了完善的产品体系。

    加速2.0 业务拓展,目标指向3.0 综合金融信息服务商。公司在2.0 业务的拓展上布局金融SaaS 服务平台、大类资产交易平台、互联网保险和盈行金融等领域,在传统金融和互联网金融两方面同步推进。

    外延布局实现与内生业务的优势互补。公司公告收购上海睿民100%股权,在传统机构转型互联网金融解决方案、支付、票据、金融租赁、区块链等领域的能力和客户资源全面增强,实现双赢局面。

    盈利预测

    由于公司业务结构和费用率变化。我们将2016、2017 年每股盈利预测分别从人民币0.51 元与0.62 元下调13.76%与12.67%至人民币0.44 元与0.55 元。预计2016、2017 年净利润分别为5842/7269 万元

    估值与建议

    目前,公司股价对应2016 年P/E 161 倍。我们维持中性的评级和人民币82 元的目标价,较目前股价有15.93%上行空间。

    风险

    (1)下游行业需求放缓(2)系统性估值回调。