雪莱特(002076)点评：充电桩首单落地 增厚业绩打开新空间

报告要点

    事件描述

    公司发布公告,全资子公司富顺光电与南京荣悦电子科技签署充电桩《购销合同》,向其销售60KW 直流充电桩2500 台,金额1.05 亿元。

    事件评论

    充电桩签订首个大单,新能源汽车业务正式启动。

    充电桩产业在去年年底顶层政策框架完成后,开始进入爆发阶段。相比去年约30 亿的市场规模,根据“十三五”建设指引的目标测算,未来五年充电桩设备年均投资约为130 亿元,行业增速有望大幅提升。

    富顺光电上半年已取得交流及直流充电桩证书资质,并积极开拓市场。此次订单为充电桩业务首个重大合同,对手方南京荣悦电子科技是富顺光电LED 显示屏业务的客户,属于充电桩网外运营主体。

    根据合同,年底前将交付1000 台,若以发货确认收入则对应4200 万,以行业较低的15%净利率计算,将为今年贡献约600 万利润,占公司2015 年盈利的11%。剩余约1000 万利润按合同将于明年确认。

    乘行业爆发之风,公司有望以既有客户为突破口继续扩张充电桩业务。曼塔智能S6 已于8 月闪亮登场。以全新芯片架构(非高通平台)为基础,配合自主研发底层系统和工艺优势,S6 在靓丽的机身下不仅实现了完善的相机功能,还拓展出更多玩法。我们认为S6 综合素质领先目前几乎所有竞品,将让更多人感受到无人机的乐趣,有望成为首款现象级便携无人机产品。

    光照明与无人机齐头并进,看好公司中长期发展前景:

    立足“光照明”、“光健康”主题打造全系列光科技应用,品牌及销售渠道建设有望初见成效;与富顺光电协同,开启LED 相关应用新空间。

    控股的曼塔智能无人机研发实力强,研发投入力度大,产能充裕。便携新品S6 已于8 月发布,有望成为自拍蓝海市场的现象级产品。

    已确立“内生增长加外延发展”的发展模式,未来有望继续围绕产业链上下游展开资本整合。

    业绩预测及投资建议:预计16、17 年净利润约为0.90、1.30 亿元,EPS分别约为0.25、0.36 元/股,对应PE 分别为68、47 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:无人机销量不及预期。