焦点科技(002315)中报点评：跨境业务企稳 保险业务成为增长新引擎

　　报告摘要：

    　　收入稳步上升，投资收益下降和加大美国子公司投入影响当期收入利润。报告期内公司营业收入同比增长25.42%，稳步上升。去年同期公司转让润和软件的股权获得了6724.66 万元投资收益，由此公司今年投资收益的下降和对美国子公司inQbrands、DOBA 商品直发平台的加大投入，双重因素导致净利下滑。

    　　转型逐渐发力，小贷公司获批完善跨境布局。公司从传统的跨境信息服务商转型为综合服务商，今年上半年美国子公司inQbrands Inc.在国内举办多场高端沙龙，与多家供应商达成合作。公司筹办的互联网小贷科技公司也于今年8 月正式获批营业，目前公司已完成金融服务、平台匹配、进出口服务、海外仓储、品牌服务、销售渠道全流程的建设，初步搭建出跨境综合服务基础架构。报告期内公司主营B2B 业务收入同比增长20.42%，公司转型逐渐发力。

    　　互联网保险行业人身险维持高速增长，互联网保险业务逐渐成长公司增长新引擎。2016 上半年互联网人身险实现保费收入1431.1 亿元，同比增长150%，达到去年全年规模，理财型险种占比下降15%，结构进一步优化。报告期内公司保险业务收入增长接近300%，达到去年全年水平，公司旗下行业领先互联网人身险第三方平台慧择也在2016 上半年实现收入6919 万，维持高增速。公司在互联网人身保障型险种的关键资源卡位将有利于公司享受行业红利，预计今年下半年公司互联网保险业务可以维持相同增速，逐渐成长为公司增长新引擎。

    　　投资建议：

    　　预计公司 2016/2017/2018年 EPS 0.92/1.95/4.85元，对应PE 68.53/ 32.28/12.96倍，给予“买入”评级。

    　　风险提示：新业务发展不达预期