久其软件(002279)中报点评:布局持续深入 促业绩快速增长

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:袁煜明/马斯劼 日期:2016-08-22

  投资要点

      事件:公司发布2016年半年报,报告期内实现营业收入4.34亿元,同比增长173.52%;归属于上市公司股东的净利润为1580万元,同比增长117.44%;公司预计2016年1-9月归属于上市公司股东的净利润为6500-8500万元,同比增长62.36-112.31%。

      华夏电通整合顺利,业绩翻倍增长:公司在2015年基础上再次实现营收与净利润的翻倍增长,主要由于司法信息化企业华夏电通于2015年11月末开始纳入合并报表,对电子政务和集团管控业务有明显贡献,其中电子政务实现收入1.67亿元,同比增长245%。报告期内公司拓展了北京、新疆、湖北等地的全省法院财务装备业务一体化项目,同时司法云平台和司法大数据业务取得一定进展,报告期中标辽宁省高级人民法院集控中心项目。华夏电通2015年超额完成业绩承诺,今年完整并表,与公司融合产生协同效应后,业绩有进一步提升空间,将对公司主营增长产生重要贡献。

      数字营销领域布局深入:报告期内,亿起联推进落地事业部改制,其海外业务与游戏发行业务保持较快增长。此外,公司于2016年7月公告将以现金方式收购社交整合数字营销公司瑞意恒动,瑞意恒动承诺2016-2018年净利润分别不低于1500、1950、2535万元。通过与瑞意恒动整合,公司在数字营销领域的收入及利润规模将显著提升,成为又一重要增长点。

      盈利预测:预计公司2016-2018年EPS分别为0.37、0.45、0.58元,给予“增持”评级。

      风险提示:新业务进展不达预期,并购效益不达预期等。