中矿资源(002738)中报点评：新签工程意向协议 业绩成长潜力大

　　一、事件概述

    　　2016 年上半年营业收入为10863.61 万元，同比下降9.24%，归属上市公司股东的净利润为1671.73 万元，同比下降6.39%；归属上市公司股东扣非后净利润为2021.01万元，同比增长9.26%；经营活动产生的现金流量为-2729.88 万元，同比增长10.61%。

    　　二、分析与判断

    　　新签工程总承包意向协议，保障未来业绩

    　　2016 年7 月20 日，公司全资子公司赞比亚中矿资源有限公司与辽宁省机电设备成套有限公司签署总承包意向协议。辽宁成套公司同意将卢萨卡西综合医院建设项目项下的工程测量、工程勘察和建设工程施工总承包任务委托给赞比亚中矿资源实施，辽宁成套公司与赞比亚卫生部签订主合同后，再与赞比亚中矿资源签订建设工程合同。协议的签订有利于保障公司未来业绩的增长。

    　　参股设立生态治理公司，拓展业务范围

    　　结合国家“绿色矿山”理念的推行，公司与西拉沐沦以及北京光谷共同发起设立中矿科创生态治理有限公司，生态治理公司注册资本 1 亿元，本公司以自有资金出资 3500 万元，持股比例35%。公司的设立可拓展公司业务范围和发挥各方优势，实现上市公司的持续增长和价值提升。8 月15 日现任总统埃德加·伦古成功连任，伦古重视对华关系，稳定的政治局势有助于公司未来几年业务在赞比亚的拓展。

    　　梳理采矿权，有望受益于金属价格上涨

    　　截至2016 年6 月30 日，公司合计拥有33 个矿权，主要矿种包括铜、钴、铬铁矿等，其中采矿权29 个，探矿权4 个。 受益于新能源汽车三元锂电池放量，钴价年初以来大幅上涨，且预计钴价未来还会进一步上涨，公司有望从中受益。

    　　三、盈利预测与投资建议

    　　根据我们对行业及公司未来经营状况的判断，我们预测公司2016~2018 年EPS 为0.50、0.66、0.99 元，对应PE 为46、35、23，给予强烈推荐评级。

    　　四、风险提示：

    　　全球经济不景气，对金属矿物需求减少。