莱茵体育(000558)点评:积极布局赛事领域 打造优质赛事IP平台

类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:涂力磊 日期:2016-08-18

  积极布局体育赛事领域,打造优质赛事IP 平台。自转型以来公司通过收购、自建与合作等形式,积极布局体育赛事领域,已举办了诸如2015 中国余杭WBC世界拳王争霸赛、“莱茵体育”第五届京都飞镖群英会、2016 中国成都彭州龙门山国际山地户外运动挑战赛、2016 全国家庭健身挑战赛、2016 年斯坦科维奇杯篮球赛等,同时在下半年亦规划多项重要的高级别赛事,如马拉松赛事、轮滑赛事及2016 世界女子冰壶冠军巡回赛(上海大师赛)等。未来公司将通过持续性的赛事运营,打造属于莱茵体育的优质赛事IP 平台。

      消费升级,体育产业潜力巨大。7 月,国家体育总局印发《体育产业发展“十三五”规划》,目标体育产业总规模超过3 万亿,从业人员超过600 万人,产业增加值在国内生产总值中的比重达到1.0%,其中体育服务业增加值占比超过30%。

      此外,目标体育场地设施供给明显增加,人均体育场地面积超过1.8 平方米,体育消费额占人均居民可支配收入超过2.5%。受居民收入增长、消费结构升级和国家政策利好等因素影响,体育消费在我国发展渐露苗头,未来潜力巨大。

      半年报业绩预告扭亏为盈。公司7 月14 日预告2016 年半年度业绩,报告期内归属于上市公司股东净利润在2000-3000 万元,较上年同期的-2592.71 万元大幅增加,成功扭亏为盈。报告期基本每股收益在0.0233 元/股——0.0349 元/股。

      进一步完善体育产业生态圈。此前,公司的416 体育战略框架已成型,金融(彩票2 元网、全国最大体育产业基金、文化体育产业基金、体育保险平台)、赛事(电竞、篮球、拳击等)、传媒(中华网)、地产(体育小镇、模块化可移动体育场馆设施技术)、教育(小斑科技)、网络(FTD 网咖、运动世界APP)六大板块全盘布局。公司积极布局体育赛事领域,着力打造优质赛事IP 平台,是公司对体育产业生态圈的进一步完善,同时战略非常契合“十三五”体育产业发展规划纲要,有望享受政策红利。

      投资建议:维持“买入”评级。预计公司2016、2017 年每股收益分别是0.18和0.26 元, 公司8 月17 日收盘价格15.57 元,对应2016 年PE 为86.50 倍,2017 年PE 为59.88 倍。公司属目前全市场体育概念最纯、业务线布局不断完善、战略方向最清晰的公司。我们强烈看好公司中长期发展趋势,看好公司体育产业龙头地位,给予2016 年150 倍估值,即目标价为27 元,维持“买入”评级。

      风险提示:行业转型存在不确定性风险。