华斯股份(002494):参股未来时刻 切入网红经纪

类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:薛缘/鞠兴海 日期:2016-08-17

  投资要点

      参股未来时刻10%股权,切入网红经纪领域。公司拟通过子公司华卓投资收购明月夏天持有的“未来时刻”10%股权,转让价500 万元(自有资金)。未来时刻是定位于美妆类的网红运营经纪公司,通过此次参股,公司切入网红经纪/孵化领域,试水社交电商产业链前端资源延伸布局。

      美妆类网红孵化经纪,运营资源禀赋强。未来时刻成立于2015 年12 月,整合美妆类网红孵化、粉丝营销和电商管理资源。核心盈利模式为销售分成和品牌广告,目前平台已积累20 个具有变现能力网红达人,包括粉丝数量超百万的头部达人。未来时刻的核心优势在于:1. 用户洞察能力:通过大数据分析获取消费者行为轨迹,用于后期网红精准营销;同时,与新浪微博战略合作,获得新浪独家资源倾斜。2. 拥有完整的网红孵化模式和运营体系,包括从筛选签约推广运营到店铺上新的电商变现,并在各环节接洽不同资源。3. 创始人和管理团队拥有社交媒体和电商管理的全方位经验,望为网红孵化对接更多支持资源(供应链/营销等)。

      卡位网红孵化资源,与优舍协同空间大。在购物移动化/流量去中心化趋势下,我们看好社交电商发展前景,网红作为电商的突破口表现出超强的粉丝变现能力,双十一期间淘宝女装类成交额前18 家店铺中有13 家为网红店铺,数十家网红店铺实现近5000 万元销售额。未来时刻与新浪战略合作,卡位核心网红孵化资源(流量/数据/推广等),未来望与公司参股的优舍科技社交电商平台对接,为其提供粉丝定向导流,提高流量转化率;同时优舍旗下资源(供应链/品牌商等)也望为未来时刻的网红运营提供产业协同。

      风险因素。1. 海外出口经营存不达预期风险。2. 裘皮原料交易中心和裘皮城经营存不达预期风险。3. 战略延伸推进低于预期。

      盈利预测、估值及投资评级。公司是裘皮行业最大规模的龙头公司,已形成完整产业链布局。公司参股优舍率先布局社交电商优势资源,此次参股未来时刻切入网红孵化/经纪,社交电商产业链布局进一步延伸。期待两大平台后续资源协同落地、优舍后续融资股权价值提升、以及上市公司继续围绕去中心化/社交电商相关环节深入布局。维持2016/2017/2018 年EPS 预测0.05/0.12/0.19 元,维持“增持”评级。