豫金刚石(300064)：业绩保持高速增长 展望消费级人造钻石蓝海

　　一、事件概述

    　　公司发布2016 年中报，上半年实现营业收入5.47 亿元，同比增长36.09%；归母净利润0.78 亿元，同比增长52.31 %；每股收益0.11 元。

    　　二、分析与判断

    　　产品结构优化升级，业绩保持高速增长

    　　公司上半年不断深化大单晶金刚石在消费和工业领域的应用，并推动微米钻石线产品由光伏市场向蓝宝石、半导体等领域延伸，产品结构持续升级、产能逐步释放，助力业绩高速增长。公司深耕宝石级钻石，2015 年签订7,056 万美元、9,200 万美元两大订单，2016 年上半年贡献销售收入332.88 万元、632.01 万元，同时开拓了下游销售渠道，未来将继续增厚业绩。消费、工业双轮驱动下，公司盈利能力有望进一步提高。

    　　定增45.88 亿获批文，抢占大单晶市场

    　　公司金刚石生产技术领先，产品质量堪比天然钻石，上半年新获专利35 项，技术水平继续提升。定增45.88 亿已于7 月获证监会核准批复，募集资金主要用于年产700 万克拉宝石级钻石项目，扩大产能。现阶段国内外大单晶金刚石产品下游市场需求增长迅猛，本次定增将助力公司进一步发展珠宝首饰、工艺品等消费级产品，抢占大单晶市场商机，开拓新利润增长点。资本助力下，公司有望奠定行业领先地位。

    　　宣传营销力度加大，竞争力持续增强

    　　公司不断加强品牌宣传和市场推广，自有品牌慕蒂卡珠宝已成功推出人造钻饰、搭建了网站和微信公众平台，未来或将加大对设计环节的投资，提高产品竞争力。2016 年3 月，公司作为郑开国际马拉松赛合作伙伴为大赛打造镶钻奖牌，提高了品牌知名度，未来或可借鉴人造水晶标杆施华洛世奇成功经验，加强宣传营销力度。此外，本次定增绑定金利福珠宝实际控制人，或可带来下游渠道支持，助力公司扩大市场份额。

    　　三、盈利预测与投资建议

    　　公司产品结构持续升级，消费领域布局不断深化，伴随定增完成，业绩有望持续高速增长。预计2016-2018 年EPS 为0.33/0.65/0.96 元，对应PE 为36/18/12 倍，维持“强烈推荐”评级。

    　　四、风险提示

    　　定增项目进展低于预期，终端需求不达。