豫金刚石(300064):中报业绩显著上涨 看好未来持续爆发

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:任志强/邱祖学/严鹏 日期:2016-08-16

  投资要点

      中报业绩显著上涨。公司上半年实现营收5.47 亿元,同比增长36.09%;实现归母净利润7776 万元,同比增长52.31%。二季度业绩4581.2 万元,同比增长51.97%。今年一季度和二季度均实现相对去年50%以上的增长。

      产品结构优化升级,费用管控稳定成本。自去年年底开始,公司将其大部分核心制造设备(六面顶压机)从之前生产传统金刚石调整为现在生产大单晶。虽然生产大单晶耗时更久,成本也更高,但是其价格和毛利率也相应更高,极大的提高了产品的附加值。此外,公司今年上半年费用管控较好,在营业收入同比大涨36.09%的前提下,销售费用只提高了12.17%,财务费用基本持平,管理费用甚至还减少了8.74%,三项费用的有力管控也让产品毛利的升高更多的体现在了业绩上面。与此同时,公司2014 年募投的钻石线项目已于今年3 月底投产,二季度也贡献了234 万元的业绩。

      大单晶定增项目助推未来业绩爆发。公司大单晶定增项目已于上个月拿到证监会批文,只待时机成熟便可完成增发。其实公司之前已经利用自有资金开始了定增项目的前期建设工作,此次募集资金一旦到位,将加速大单晶项目的实施进程。由于这些设备基本上都是独立运行的,经过短期调试后便可以立即投入使用,因此业绩会在投产过程中不断得到释放。

      预计公司2016-2018 年归母净利润为1.96 亿元、4.37 亿元和7.83 亿元,EPS 为0.16 元、0.36 元和0.65 元(考虑增发),对应目前PE 分别为72倍、32 倍和18 倍,维持公司“增持”评级。

      风险提示:下游需求不达预期;大单晶募投项目进展不达预期