湖南发展(000722)半年报点评:水电业务超预期 健康养老稳步推进

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:李跃博/杨子颉 日期:2016-08-15

  事件:公告2016 年半年报,营业收入1.65 亿元(+21.48%),归母净利0.97 亿元(+44.59%),扣非归母净利0.97 亿元(+44.49%),基本每股收益0.21 元。

      投资要点

      #? sum公ma司ry#上 半年水电产业安全生产形势稳定,发电效益良好,为公司业绩增长带来突出贡献。报告期内,湖南地区极端天气多发,防洪度汛任务重,公司积极应对,制订防洪度汛应急预案,及时收集水情信息数据,通过提前腾库和拦尾调度等措施,确保了安全生产的稳定局面。株洲航电分公司完成上网电量5.0116 亿千瓦时;鸟儿巢公司完成上网电量3056.22 万千瓦时;蟒电公司完成上网电量1.8807 亿千瓦时。

      同时,公司深入贯彻“以水力发电和健康养老养生为主,辅以股权投资业务”的业务发展战略,在做好水电基础业务的同时,全力推进健康养老养生产业发展,各项工作均顺利推进。报告期内,公司康复医疗省内连锁项目相继落地,省外市场拓展取得突破,医、康、养结合模式纵深推进,公司在健康养老养生领域的竞争力进一步增强,有利于公司医疗、养老业务的快速发展。2016H1 健康业务实现收入25.33 万元,但在主营收入中的占比仍低。

      盈利预测与投资建议:报告期内公司业绩改善明显,主要由于水电主业生产效益良好,同时公司积极布局健康养老养生产业,转型效应初显。在健康养老方面,公司一方面不断升级省内业务,打造中高端医养结合项目,另一方面积极拓展省外市场,探索创新医、康、养结合新模式。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.30/0.34/0.38 元,当前股价对应PE 分别为47/42/37 倍,给予“增持”评级。

      风险提示:养老项目推进不达预期。